A globális inflációs félelmek mozgatják a piacokat

Újabb hozamemelkedés tett keresztbe a befektetőknek

2021. október 14. Szeptemberben jelentősen emelkedtek a hozamok a magyar állampapírpiacon, így a hazai hosszú kötvényekbe fektető alapok árfolyama csökkent, az éves hozamok pedig egyre nagyobb veszteséget mutatnak. A rövid kötvényekbe fektető alapok pozitív éves hozamot tudnak felmutatni.

Szeptemberben erősödtek a globális inflációs félelmek, amelyek hozamemelkedést okoztak a fejlett országok kötvénypiacain is. Az USA-ban a Fed szeptemberi ülése után kiadott közlemény óvatos hangneméhez képest Powell elnök a sajtókonferencián erősebb üzeneteket adott közre, ami jelentős hozamemelkedést hozott. Hangsúlyosan megjelent a korábbinál magasabb és 2024-ig a 2 százalékos cél fölötti inflációs prognózis. A kétéves amerikai állampapír hozama erre 7 bázisponttal 0,28 százalékra, az öt- és tízévesé 19, illetve 18 bázisponttal 0,97 százalékra, illetve 1,49 százalékra, a harmincévesé 11 bázisponttal 2,05 százalékra nőtt – áll az OTP alapkezelő szeptember havi portfoliójelentésében.

Már a német választások előtt elindult az európai hozamok emelkedése is, amit az eredménytől függetlenül baloldalibbnak várt gazdaságpolitikával magyaráztak a megfigyelők. A választásokon aztán szűk többséget szereztek a szociáldemokraták, de a zöldekre és liberálisokra szorulnak, hogy koalíciós kormányt alakíthassanak. A hónapban a német kétéves hozam 3 bázisponttal emelkedett mínusz 0,70 százalékig, a tízéves és a harmincéves egyaránt 19-19 bázisponttal mínusz 0,2 százalékig, illetve plusz 0,27 százalékig. A tízéves eurózóna felárak inkább szűkültek; az olasz tízéves hozamok 15 bázisponttal emelkedtek 0,86 százalékra, a spanyol 12-vel 0,46 százalékra, a portugál 14-gyel 0,35 százalékra, a görög 9-cel 0,85 százalékra, míg a francia a némettel egyező 19 bázisponttal emelkedett plusz 0,15 százalékig. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Itthon is nőttek a félelmek

Ennek begyűrűzése mellett hazai faktorok is feljebb tolták a forint állampapírok hozamait. A drámaian emelkedő olaj-, gáz-, áramárak magasan tartják és még feljebb tolhatják a hazai infláció mértékét (augusztusban 4,9 százalék), amely messze a jegybank 2-4 százalék közötti célsávja felett van. Az infláció magasan ragadását tüzeli a jövő évi választásokat megelőző lazuló fiskális politika, a kormány jelentős minimálbér-emelési, szja-visszatérítési, 13. havi nyugdíj-kifizetési tervei. A jegybank monetáris tanácsa is felfelé mutató inflációs kockázatokról, a monetáris kondíciók szigorításának szükségességéről kommunikált. Ennek megfelelően a szeptemberi kamatdöntő ülésén az MNB 15 bázispontos kamatemelésről döntött, és további emeléseket helyezett kilátásba.

Emellett döntött a forintlikviditást nyújtó devizaswap eszköz fokozatos kivezetéséről, ami a jövőben szűkíti a forintlikviditást, és heti negyvenmilliárd forintra csökkentette az állampapír-vásárlások heti célmennyiségét. Mindezek következtében az éven belüli lejáratoknál 14-38 bázisponttal, éven túli lejáratok esetében 12-35 bázisponttal emelkedtek a hozamok. A legnagyobb emelkedés a hozamgörbe egyéves pontján (+38 bázispont) és a legvégén, a húszéves papírnál (+35 bázispont) volt. A forint árfolyama a szigorodó monetáris kondíciók ellenére gyengült, az augusztus végi 348-ról 360 fölé emelkedett szeptember végére.

Mi lett a kötvényalapokkal?

Az állampapír-piaci hozamemelkedés hatására csökkentek a haza hosszú kötvényekbe fektető alapok árfolyamai. Az éves hozamok mínusz 2-3 százalék körül szóródnak, még a jobban teljesítők is negatív hozamokat tudtak csak elérni. A rövidkötvény-alapok éves hozama is csökkent, azonban többségük pozitív, közel 1 százalék körüli. Ez persze nem túl sok, és messze elmarad az egyébként 5,5 százalékos szeptemberi inflációtól, némileg többet hoztak, mint a bankbetétek. Ez persze nem valószínű, hogy megvigasztalja a befektetőket.

A kötvényalapok 2021. szeptember 30-i részletes hozamát itt találja .

A kötvényalapok és pénzpiaci alapok elmúlt években elért hozamait itt gyűjtöttük össze.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: L.J.
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, koronavírus, járvány, BAMOSZ, OTP Alapkezelő

Újabb hozamemelkedés tett keresztbe a befektetőknek

Itthon is nőttek a félelmek

Mi lett a kötvényalapokkal?

Kapcsolódó anyagok