Rövid távon a többségnek megremeg a keze

Tőlük várunk nagy hozamot

2014. szeptember 5. Odaadom a pénzem, csinálj vele, amit akarsz, jó hozamot fizess, de azért ne legyen túl nagy a kockázatom – nagyjából ezek a befektetők elvárásai az abszolút hozamú alapokkal szemben. Egy év alatt több mint 80 százalékkal nőtt az itt kezelt vagyon nagysága. Noha az alapkezelők miden kockázatra felhívják a figyelmet, és hangsúlyosan hosszabb távú megtakarításnak ajánlják az abszolút hozamú alapokat, a befektetőket itt is inkább a rövid hozamok érdeklik, ezért sokszor „megremeg a kezük”.

Ömlik a pénz az abszolút hozamú alapokba. A tavaly júliusi 361 milliárd forintról egy év alatt 83 százalékkal 661 milliárd forintra nőtt az itt kezelt vagyon nagysága a hozamoknak és a beözönlő megtakarításoknak köszönhetően – derül ki a Befektetési Alapkezelők és Vagyonkezelők Magyarországi Szövetsége (BAMOSZ) adataiból. Főként a privátbanki ügyfelek kedvelik ezt a fajta befektetést, de intézményi befektetők és kisbefektetők körében is egyre népszerűbb.

„Nem kell értened a pénzhez, majd mi, a szakértők eldöntjük, hogy hogyan hízik a legjobban” – talán ezzel a meglehetősen leegyszerűsített üzenettel foglalhatjuk össze az abszolút hozamú alapok lényegét. Márpedig ez a jelenlegi nagyon alacsony hozamkörnyezetben jó hívószó lehet, igaz, cserébe valamekkora kockázatot fel kell vállalni. Az abszolút hozamú alapok azonban leveszik a befektető válláról azt a terhet, hogy eldöntse, érdemes-e részvényalapokba tenni a pénzét – azon belül pedig milyen típusúba –, vagy maradjon a kötvényeknél, esetleg szektorba vagy nyersanyagba fektető alapot válasszon. Nem kell tehát neki magának elképzelnie azt, hogy mi várható azon a piacon, amit egyébként sem nagyon ismer.

Itt az alapot kezelő szakértő szabadjára engedheti magát, és – persze adott keretek között – lecsaphat azokra az üzletekre, amelyekben fantáziát lát. Viccesen azt is mondhatjuk: a portfóliót kezelőknek ez a saját homokozójuk a játszótéren, ahol olyan várat építhetnek, amilyet akarnak. Nincs is két egyforma abszolút hozamú alap, azokat a mára „sztár alapkezelőkké” felnövő szakemberek formálják a saját képükre. A befektető pedig az általuk elképzelt várat (értsd: befektetési politikát) veszi meg. Aztán vagy tetszik neki, vagy nem. Bár sokszor nem várják meg az építkezés végét. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a korábbi hozamokat ott megtalálja.)

Napi stressz az árfolyam

Noha az alapkezelők folyamatosan kommunikálják a befektetési stratégiát, a kockázat mértékét is hangsúlyozzák, és világosan elmondják, hogy ezekbe hosszú távra érdemes betenni a megtakarítást (minimum 3-5 év), az összes befektető (a privátbanki ügyfélkörtől az intézményi befektetőn át a kisbefektetőig) a napi árfolyamokkal stresszeli magát, és néhány hónap teljesítménye után dönt a maradásról vagy a kiszállásról.

A tapasztalatok szerint azok az abszolút hozamú alapok lehetnek nyerők, amelyek tartósan jól teljesítenek, és lehetőleg mérsékelt volatilitás mellett tudnak pozitív hozamot elérni – mondja Gáti László, az OTP Alapkezelő marketing- és értékesítési igazgatója. A kategóriában legnagyobb OTP Supra esetében jól látszik, hogy ezt díjazzák a befektetők. Az alap által kezelt vagyon mára 118 milliárd forintra nőtt a februári 96 milliárd forintról. Ugyanakkor a nagyobb biztonságra törekvés is jellemzi az alapot. Szalma Csaba portfóliómenedzser tíz százalék körüli volatilitással kiegyensúlyozottabb teljesítményt tűzött ki célul. Más a helyzet az OTP EMDA esetében, ahol Büki András nagyobb, 10-20 százalékos volatilitás mellett akar teljesíteni. (Mindketten a kockázatmentes hozamoknál többet akarnak elérni, csak eltérő stratégiával.) Mivel a nagy kockázat miatt vannak időszakok, amikor negatív a hozam, ezt egyes befektetők rosszul tűrik, és amikor pozitívba fordul, kiszállnak. Jól mutatja a nagy kilengéseket az EMDA példája, ahol februárban még negatív három és hat havi hozamokat láthattunk (a februári táblázatot lásd itt), most viszont kiugró, kétszámjegyű a nyereség ugyanezen a távon (lásd a lenti táblázatot).

A portfóliókezelők az előre meghirdetett stratégiát követik, tartják a lefektetett játékszabályokat, hogy hosszú távon hozni tudják a megfelelő hozamot – hangsúlyozta Gáti. Hozzátette: a javadalmazásuk, főként a sikerdíjuk is a hosszú távú teljesítményhez és a befektetési politika keretein belül tartott árfolyam-ingadozáshoz kötődik.

Arcok a befektetéshez

Az abszolút hozamú alapok másik nagy piaci szereplőjénél, a Concorde Alapkezelőnél is úgy látják, hogy hiába a teljes körű felvilágosítás, a befektetők jelentős részének „megremeg a keze”, ha csak rövid távon is gyenge teljesítményt lát. (Pedig az abszolút hozamú alapoknál nagyon is benne van a pakliban a mínuszos hozam.) Éppen azért, hogy a remegő kezű befektetőt saját magától is (illetve a többi befektetőt tőle) megvédjék, az árazással próbálják motiválni őket a hosszabb tartási időre. A Concorde Columbus esetében például 1,5 év tartási időszak után lehet jutalékmentesen visszaváltani a befektetési jegyeket – mondja Móricz Dániel, az alap portfóliómenedzsere. Ez azért is fontos, mert sokszor illikvid piacon működik egy-egy alap, így egy rossz ütemű visszaváltás magának a befektetőnek veszteséget okoz, de ezzel a maradó befektetőket is védik (tudniillik a visszaváltási jutalék az alapot, azaz a benne maradó befektetőket illeti meg).

A portfóliómenedzserek személye nagyon fontos ennél a típusú befektetési alapnál – hangsúlyozta Móricz. Fontos elv, hogy új abszolút hozamú alap náluk kezdetben jellemzően kis méretben indul el, és legalább három év jó teljesítményt kell felmutatni ahhoz, hogy az alapkezelő szélesebb körben értékesítse. Az első ilyen kísérlet az abszolút hozamú alapoknál még 2005-ben a Concorde VM (Vakmajom) Alap volt, ami mára a 64 milliárdos kezelt vagyonával a legnagyobbak közé nőtte ki magát a kategóriában. A Citadella Származtatott Alap esetében Zsiday Viktor azért indulhatott el az alappal, mert addigra – jó portfóliókezelői teljesítményével – nevet szerzett a szakmában, amikor a Concorde Alapkezelőhöz igazolt. A Citadella egyébként éppen most, szeptember 1-jétől változtatott a befektetési stratégiáján: az eddiginél jóval kockázatosabb lesz, mivel így szeretne nagyobb hozamra szert tenni.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát.
Annak érdekében pedig, hogy ne maradjon le az érdekesebb írásokról, iratkozzon fel hírlevelünkre!

A legnagyobb abszolút hozamú befektetési alapok

2014. szeptember 4-én elérhető hozamai

Alapkezelő	Befektetési alap neve	Hozamok					Nettó
		3 havi	6 havi	1 éves	3 éves	5 éves	eszközérték
Aegon	Aegon Alfa	3,20%	5,10%	10,60%	8,30%	7,30%	26,3 md Ft
	Aegon Money Maxx	1,40%	3,90%	8,20%	8,50%	7,90%	29 md Ft
Concorde	Citadella	4,00%	2,80%	4,20%	6,50%	8,7	22,7 md Ft
	Concorde Columbus	2,70%	3,80%	15,40%	14,10%	15%	52,7 md Ft
	Concorde VM	-0,80%	-2,10%	3,50%	6,70%	7,80%	65,2 md Ft
	Platina Pí B sorozat	0,20%	1,80%	6,40%	12,20%	-	54,8 md Ft
	Platina Pí A sorozat	0,40%	2,20%	7,30%	13,80%	15,70%	16,9 md Ft
OTP	OTP EMDA	18,80%	17,60%	8,10%	24,40%	16,50%	16,1 md Ft
	OTP Prémium	5,80%	6,10%	8,20%	14,00%	-	10,4 md Ft
	OTP Supra	2,90%	2,40%	7,30%	24,60%	22,60%	118,2 md Ft
Pioneer	Pioneer Regatta	1,00%	2,60%	5,30%	-	-	34,7 md Ft
Raiffeisen	Raiffeisen Hozam Prémium	0,20%	-0,50%	0,20%	4,20%	5,30%	7,9 md Ft

Forrás: Azénpénzem.hu összeállítás a BAMOSZ kalkulátora alapján
A táblázatba a legnagyobb abszolút hozamú befektetési alapok kerültek.

A pénzpiaci és a kötvényalapok legutóbbi, részletes, 2014. augusztus 14-i hozamát itt találja.

Szerző: Az Én Pénzem
Címkék: befektetési alap hozama, befektetési alap, BAMOSZ, abszolút hozam, abszolút hozamú alap