Tartósan olcsó maradhat az olaj
Fotó: clipart.com
Az OPEC+ az olajexportőrök kibővített szervezete, amely 2022 októbere óta több lépcsőben korlátozta a tagállamai által kitermelt és a világpiacon értékesített nyersolaj mennyiségét. Az összesen napi 5,5 milliárd hordónyi termeléscsökkentésről azért döntöttek eredetileg, hogy magasabb szinten rögzítsék a világpiaci árakat, így magasabb bevételhez juttatva a tagokat, például Oroszországot is. Az önként vállalt kínálatszűkítés azonban egyre több kritikát kapott az USA részéről, és néhány tagállam sem tartotta be a nekik rendelt maximum kvótát.
Nőni fog a kínálat
Ezért a szervezet már tavaly decemberben döntött arról, hogy idén tavasztól apró lépésekben növelik majd termelésüket. Ezt az apró lépések politikáját azonban nem minden tagállam tartotta be: jellemzően főleg Kazahsztán és Irak voltak azok, amelyek az elmúlt időszakban rendre többet hoztak a felszínre a fekete aranyból, mint amire a tárgyalások során engedélyt kaptak. Ezt a helyzetet unta meg végül Szaúd-Arábia, amely ténylegesen vezeti az OPEC+ szervezetet, és javasolt egy drasztikusabb termelésnövelést.
A szombaton megtartott rövid (alig egy órás) online ülésen úgy döntöttek, hogy mivel szerintük elég alacsonyak a készletek, ezért jelentősen megnövelik a kitermelést: júniustól napi 410 ezer hordóval többet hoznak a felszínre, mint korábban. A pletykák szerint a döntés időzítésében az is szerepet játszott, hogy Donald Trump már korábban felszólított az OPEC-et a kvóták növelésére, és a május során esedékes szaúdi látogatása előtt a sivatagi állam vezetői engedményt akartak tenni vendégüknek.
Következmények
A döntést értékelve a kuvaiti olajügyi miniszter azt nyilatkozta, hogy ez a lépés nagyon komoly hatással lesz a közeljövőben a termelés mennyiségére. A piacon a kereskedők egyértelműen és gyorsan reagáltak, az árak beszakadtak: a Brent minőségű nyersolaj ára több mint 2 dollárral esett, és 59 dollár körül stabilizálódott.Érdemes emlékeznünk arra, hogy az év elején még azt várták az elemzők, hogy stabilan maradhat az olaj ára, és az egész évre egy magasabb, 75 dollár körüli értéket is elképzelhetőnek tartottak. Ehhez képest különösen figyelemre méltó, hogy már a szombati döntés előtt is csökkentette árfolyam célját a Barclays Bank elemzője, aki az egész évre már csak 70 dolláros árat várt. Nyilván az újabb termelés növekedés (azaz kínálat növelés) még jobban lenyomhatja az árfolyamot a jövőben. Mint láthatjuk az ábrán, a Brent típusú olaj ára most éves minimumra esett, és elemzők szerint még akár további gyengülés is elképzelhető.
1 hordó Brent minőségű olaj ára dollárban az elmúlt 12 hónapban
Forrás: Hargreaves LansdownAz olaj ára mindenkit érzékenyen érint, a fejlett gazdaságok jellemzően azt szeretik, ha az energiahordozó minél olcsóbb, míg a kitermelő országok a drágább nyersanyagban érdekeltek. Különösen Oroszország van nehéz helyzetben, hiszen az Ukrajnában hadat viselő állam bevételeinek több mint negyedét az olaj és gáz exportból szerzi. Ezért nem is meglepő, hogy az orosz pénzügyminisztérium a már korábban beindult piaci folyamatokra reagálva 27 százalékkal csökkentette az olaj és gáz exportjából 2025-ben várható bevételeit, így az orosz költségvetési hiány várhatóan háromszor nagyobb lesz, mint a várt (1,7 százalék a korábban tervezett 0,5 százalék helyett).
A bizonytalanság most lefelé hajtja az árakat
Érdemes megfigyelnünk, hogy jelenleg nemcsak az energiahordozó kínálata növekszik, hanem a kereslet is bizonytalan. Volt már a múltban számos olyan helyzet, amikor a geopolitikai bizonytalanság (például a közel-keleti konfliktusok) árfelhajtó hatású volt, most azonban egy ritka jelenséggel találkozhatunk: a bizonytalanság jelenleg árcsökkentő hatásúnak tűnik.Elképzelhető, hogy a Trump elnök által kirobbantott kereskedelmi háborúk csak rövid ideig tartanak majd, és a világ nagy része kimarad belőlük. De a mostani helyzetben még akár az is előfordulhat, hogy a fantaszta módon kivetett vámok valóban egy protekcionista világot hoznak létre, amelyben az összes érintett ország vesztes lesz, és ahol a világgazdaság növekedése megállhat. Márpedig, ha a gazdasági növekedés lassul, akkor értelemszerűen kevesebb energiára lesz szükség, így az olaj iránti kereslet is csökkenhet, ami újra csak az alacsonyabb árak felé terelheti a piacot. Nem tartunk még itt, de a puszta lehetőség, hogy ez egyáltalán előfordulhat, már most lefelé nyomja az árakat. Így nem számíthatunk magasabb olajárakkal mindaddig, amíg ezek a jelentős kérdések nem rendeződnek megnyugtatóan.
Szerző: Szepesi László
Címkék: olaj, Trump, energiaár, szankciók, geopolitika, USA, OPEC, Brent
