Interjú
2025. szeptember 2.
Kevesebb mint két év alatt 100 milliárd forintra hízott az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap nettó eszközértéke. A siker nemcsak a pénzbeáramlásnak, hanem az elért hozamoknak is köszönhető. A részletekről az alapot kezelő Tóth István szenior portfolió menedzsert és Tombácz Dóra Katalin portfolió menedzsert kérdeztük.
Az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap 2023 november végén indult, és az azóta eltelt kevesebb mint két év alatt sikerült elérnie a 100 milliárd forintos vagyontömeget. Ezzel az OTP Alapkezelő egyik legsikeresebben induló alapja lett.
Azénpénzem: Minek köszönhető ez a gyors növekedés?
Tombácz Dóra Katalin: A szép eredményhez nemcsak a jelentős pénzbeáramlás járult hozzá, hanem a tartott kötvények felértékelődése is. Indulása óta az eurós sorozat 4,91%-os, a forintos sorozat 7,95%-os évesített hozamot ért el július 31-ig.
Azénpénzem: Mi az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap befektetési stratégiája?
Tóth István: Az alap optimális egyensúlyt igyekszik teremteni a tartott vállalati kötvények és államkötvények között: a vállalati kötvények általában magasabb kockázatú befektetést jelentenek, ezért ezekből jellemzően futamidejükben közepes lejáratokba fektet. Ezzel szemben a biztonságosabbaknak mondható államkötvények esetében a hosszabb lejáratokból is találhatunk az alapban. A vállalati kötvények magasabb hozama már közepes időtávon is kompenzál a nagyobb kockázatért, míg a hosszú államkötvények hozama növekedő gazdasági időszakokban magasabb. Recesszió esetén pedig a hozamcsökkenés által kiváltott felértékelődés védi a portfolió teljesítményét.
Azénpénzem: Hogyan épül fel a portfólió?
Tóth István: A célunk egy jól diverzifikált portfolió kialakítása, amelyben jelenleg körülbelül 50 kibocsátótól nagyjából 100 egyedi papír szerepel. Főleg a kelet-közép-európai régióra, valamint kisebb mértékben Nyugat-Európára fókuszálunk, és elsősorban eurós kibocsátású papírokat vásárolunk. Emellett a saját stratégiai elképzelésünk alapján rugalmasan változtatunk a vállalati kötvény és az államkötvény kitettség arányán.
Tombácz Dóra Katalin: Keressük a lehetőségeket az eurós hozamgörbén kívüli térben is, akár dolláros kitettségben, akár a régiós devizák kötvénypiacain. Illetve, mivel nem vagyunk benchmarkhoz kötve, így lehetőségünk van arra, hogy minden hozamkörnyezetben pozitív hozamot tudjunk elérni.
Azénpénzem: Mekkora súlyt képviselnek jelenleg a vállalati és mekkorát az államkötvények?
Tóth István: Közel azonos arányban vannak jelen. A korábbi évek legjobb befektetései a banki kötvények voltak, amelyeket szabályozói nyomásra kellett az EU-s bankoknak kibocsátani, és a régióban különösen kedvező felárral lehetett ezeket megvásárolni. Így korábban ezek szerepeltek nagyobb súllyal a portfolióban, azonban a felárak csökkenésével mi is csökkentettük arányukat a befektetéseink között, most már csak nagyjából 20%-os részt tesznek ki.
Tombácz Dóra Katalin: Ugyanakkor továbbra is szívesen veszünk részt a régiós vállalati kötvény kibocsátásokban, és szuverén kibocsátásokból is rendszeresen vásárolunk. Bár a szelektív gondolkodás kötelező, mert általánosan sokat csökkentek az elmúlt években a felárak, rendszeresen bukkannak fel jó befektetési lehetőségek a régióban.
Azénpénzem: Mondanának példát a sikeres befektetési döntésekre?
Tóth István: A bolgár államkötvények például nagyon jól teljesítettek az eurózónás csatlakozáshoz kapcsolódva. Emellett a román elnökválasztást követő konszolidáció is jó lehetőséget kínált, amelyet ki tudtunk használni.
Azénpénzem: Mennyiben jelent előnyt, hogy az OTP Alapkezelő az OTP Csoport tagja?
Tombácz Dóra Katalin: Az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap sikerében a jól megválasztott befektetési stratégia mellett az OTP Csoport háttere is szerepet játszott. Az OTP Alapkezelő által kezelt vagyon méretének köszönhetően méretgazdaságossági faktor is segít, így az alap olyan kibocsátásokhoz és derivatív ügyletekhez is hozzáfér, amelyek kisebb piaci szereplők számára gyakran elérhetetlenek.
Azénpénzem: Kik vásárolhatják az alap befektetési jegyeit?
Tóth István: Az alap a hazai prémium, privátbanki és lakossági ügyfelek körében egyaránt népszerű termék, illetve a közelmúltban megnövekedett kereslet tapasztalható az OTP Alapkezelő nemzetközi forgalmazói köréből is, kiemelten az OTP Csoport bolgár, horvát és szlovén leánybanki ügyfelei részéről.
Azénpénzem: Milyen befektetési időtávval érdemes gondolkodni a befektetőknek?
Tombácz Dóra Katalin: Hároméves az ajánlott befektetési időtáv, a kötvényalapokra jellemző likviditás mellett. Célunk, hogy a gyorsan változó gazdasági környezetben is kiszámítható teljesítményt kínáljunk.
A cikk megjelenését az OTP Alapkezelő támogatta.
A tájékoztatás nem teljeskörű, nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetési vagy pénzügyi elemzésnek, illetve befektetési ajánlásnak, a benne található információk kizárólag tájékoztató jellegűek. Az alap múltbeli teljesítménye nem garantálja a jövőbeni hozamokat. Az alap befektetési politikájáról és a befektetés lehetséges kockázatairól, az alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségekről részletes információkat az alap kiemelt információs dokumentumában, hivatalos tájékoztatójában és kezelési szabályzatában talál, itt: https://www.otpbank.hu/otpalapkezelo/hu/A_Strategiai_Euro.
Szerző: Azénpénzem
Címkék: OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap, OTP Alapkezelő, Tombácz Dóra Katalin, Tóth István, befektetés, befektetési alap
Százmilliárd fölött az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap vagyona
Tóth István és Tombácz Dóra Katalin
Fotó: OTP Alapkezelő
Fotó: OTP Alapkezelő
Az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap 2023 november végén indult, és az azóta eltelt kevesebb mint két év alatt sikerült elérnie a 100 milliárd forintos vagyontömeget. Ezzel az OTP Alapkezelő egyik legsikeresebben induló alapja lett.
Azénpénzem: Minek köszönhető ez a gyors növekedés?
Tombácz Dóra Katalin: A szép eredményhez nemcsak a jelentős pénzbeáramlás járult hozzá, hanem a tartott kötvények felértékelődése is. Indulása óta az eurós sorozat 4,91%-os, a forintos sorozat 7,95%-os évesített hozamot ért el július 31-ig.
Azénpénzem: Mi az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap befektetési stratégiája?
Tóth István: Az alap optimális egyensúlyt igyekszik teremteni a tartott vállalati kötvények és államkötvények között: a vállalati kötvények általában magasabb kockázatú befektetést jelentenek, ezért ezekből jellemzően futamidejükben közepes lejáratokba fektet. Ezzel szemben a biztonságosabbaknak mondható államkötvények esetében a hosszabb lejáratokból is találhatunk az alapban. A vállalati kötvények magasabb hozama már közepes időtávon is kompenzál a nagyobb kockázatért, míg a hosszú államkötvények hozama növekedő gazdasági időszakokban magasabb. Recesszió esetén pedig a hozamcsökkenés által kiváltott felértékelődés védi a portfolió teljesítményét.
Azénpénzem: Hogyan épül fel a portfólió?
Tóth István: A célunk egy jól diverzifikált portfolió kialakítása, amelyben jelenleg körülbelül 50 kibocsátótól nagyjából 100 egyedi papír szerepel. Főleg a kelet-közép-európai régióra, valamint kisebb mértékben Nyugat-Európára fókuszálunk, és elsősorban eurós kibocsátású papírokat vásárolunk. Emellett a saját stratégiai elképzelésünk alapján rugalmasan változtatunk a vállalati kötvény és az államkötvény kitettség arányán.
Tombácz Dóra Katalin: Keressük a lehetőségeket az eurós hozamgörbén kívüli térben is, akár dolláros kitettségben, akár a régiós devizák kötvénypiacain. Illetve, mivel nem vagyunk benchmarkhoz kötve, így lehetőségünk van arra, hogy minden hozamkörnyezetben pozitív hozamot tudjunk elérni.
A Befektetési alapok rovat támogatója:
Azénpénzem: Mekkora súlyt képviselnek jelenleg a vállalati és mekkorát az államkötvények?
Tóth István: Közel azonos arányban vannak jelen. A korábbi évek legjobb befektetései a banki kötvények voltak, amelyeket szabályozói nyomásra kellett az EU-s bankoknak kibocsátani, és a régióban különösen kedvező felárral lehetett ezeket megvásárolni. Így korábban ezek szerepeltek nagyobb súllyal a portfolióban, azonban a felárak csökkenésével mi is csökkentettük arányukat a befektetéseink között, most már csak nagyjából 20%-os részt tesznek ki.
Tombácz Dóra Katalin: Ugyanakkor továbbra is szívesen veszünk részt a régiós vállalati kötvény kibocsátásokban, és szuverén kibocsátásokból is rendszeresen vásárolunk. Bár a szelektív gondolkodás kötelező, mert általánosan sokat csökkentek az elmúlt években a felárak, rendszeresen bukkannak fel jó befektetési lehetőségek a régióban.
Azénpénzem: Mondanának példát a sikeres befektetési döntésekre?
Tóth István: A bolgár államkötvények például nagyon jól teljesítettek az eurózónás csatlakozáshoz kapcsolódva. Emellett a román elnökválasztást követő konszolidáció is jó lehetőséget kínált, amelyet ki tudtunk használni.
Azénpénzem: Mennyiben jelent előnyt, hogy az OTP Alapkezelő az OTP Csoport tagja?
Tombácz Dóra Katalin: Az OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap sikerében a jól megválasztott befektetési stratégia mellett az OTP Csoport háttere is szerepet játszott. Az OTP Alapkezelő által kezelt vagyon méretének köszönhetően méretgazdaságossági faktor is segít, így az alap olyan kibocsátásokhoz és derivatív ügyletekhez is hozzáfér, amelyek kisebb piaci szereplők számára gyakran elérhetetlenek.
Azénpénzem: Kik vásárolhatják az alap befektetési jegyeit?
Tóth István: Az alap a hazai prémium, privátbanki és lakossági ügyfelek körében egyaránt népszerű termék, illetve a közelmúltban megnövekedett kereslet tapasztalható az OTP Alapkezelő nemzetközi forgalmazói köréből is, kiemelten az OTP Csoport bolgár, horvát és szlovén leánybanki ügyfelei részéről.
Azénpénzem: Milyen befektetési időtávval érdemes gondolkodni a befektetőknek?
Tombácz Dóra Katalin: Hároméves az ajánlott befektetési időtáv, a kötvényalapokra jellemző likviditás mellett. Célunk, hogy a gyorsan változó gazdasági környezetben is kiszámítható teljesítményt kínáljunk.
A cikk megjelenését az OTP Alapkezelő támogatta.
A tájékoztatás nem teljeskörű, nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetési vagy pénzügyi elemzésnek, illetve befektetési ajánlásnak, a benne található információk kizárólag tájékoztató jellegűek. Az alap múltbeli teljesítménye nem garantálja a jövőbeni hozamokat. Az alap befektetési politikájáról és a befektetés lehetséges kockázatairól, az alap forgalmazásával (vétel, tartás, eladás) kapcsolatos költségekről részletes információkat az alap kiemelt információs dokumentumában, hivatalos tájékoztatójában és kezelési szabályzatában talál, itt: https://www.otpbank.hu/otpalapkezelo/hu/A_Strategiai_Euro.
Szerző: Azénpénzem
Címkék: OTP Stratégiai Euró Kötvény Alap, OTP Alapkezelő, Tombácz Dóra Katalin, Tóth István, befektetés, befektetési alap
