Elkezdődhet a japán kamatemelés

Politikai botrány is segítheti a jent

A japán jegybank főépülete
Fotó: Bank of Japan
2023. december 14. Illegális pártfinanszírozási botrányba keveredett a japán kormány több befolyásos tagja. A meggyengült miniszterelnök mellett könnyebben érvényesülhet a jegybank akarata, ez pedig a kamatok és vele a jen lassú emelkedését jelentheti.

Bár a felkelő nap országában 1955. óta szinte kizárólag a Liberális Demokrata Párt birtokolja a hatalmat, de a valódi demokrácia jeleként valós kontroll mellett kormányoznak. Ennek egyik legfrissebb jele, hogy a tokiói rendőrség az LDP több tucat tagja ellen folytat nyomozást illegális pártfinanszírozás elfogadása miatt írta meg a Reuters
Az LDP sikerét annak is köszönheti, hogy a konzervatív értékrend rendkívül széles spektrumát lefedi, egyfajta óriás gyűjtőpárt, amelyen belül erős frakciók harcolnak egymással a befolyásért. A nyomozásban érintett Seiwa-kai frakció az egyik legnagyobb létszámú, korábban a tavaly meggyilkolt volt kormányfő, Abe Sinzó is vezette, az érintett képviselők közt a jelenlegi kormány több fontos tagja is található.
Maga a botrány 100 millió jen (negyedmilliárd forint) fekete pénzről szól, azaz olyan pártfinanszírozásról, amit az érintettek nem vallottak be. A botrány megrengette a kormányzatot, az eddig sem kedvelt Kisida Fumio miniszterelnök népszerűsége tovább zuhant, támogatottsága alig 22 százalékos a választók közt. Politikai megfigyelők szerint innen számára már nincsen visszaút, valószínűleg jövőre leváltják majd az LDP kongresszusán.

Fordulhat a kamatpolitika

A politikai botrány egyik közvetett hatása az lehet, hogy a meggyengült politikai hatalom kevésbé fog beleszólni az egyébként is alapvetően független japán jegybank döntésébe, így az még szabadabb kezet kaphat kamatpolitikájának végrehajtására. Már korábban is arról cikkeztek a megfigyelők, hogy a végéhez közeledhet a nagy japán kísérlet, amikor is éveken keresztül negatív kamattal próbálták a fogyasztás felé terelni a lakossági megtakarításokat. A döntést, miszerint lassú lépésekben elkezdik emelni a jen kamatlábakat, valószínűleg már mindenki elfogadta, egyedül a végrehajtásának időzítése a kérdéses.

A jegybank kamatemelési szigorítása mögött két ok is állhat. Egyrészt a korábbi politika relatív sikertelensége magyarázhatja a váltást, magyarán az, hogy a megtakarítások nulla vagy negatív kamattal való büntetése sem lendített eleget a belföldi fogyasztáson, és ezért nem sikerült komolyabban kilendíteni a japán gazdaságot a lassú növekedési fázisából. A távol-keleti gazdasági nagyhatalom 2000. óta 0 és 2 százalék közötti éves gazdasági növekedést tud csak felmutatni, ami nem csak feltörekvő ázsiai szomszédjaitól marad el, de a fejlett gazdaságok teljesítményétől is.

Másrészt a legutóbbi negyedéves jelentésében a japán jegybank módosította inflációval kapcsolatos előrejelzéseit: 1,3 százalék helyett idénre már 2,8 százalék várható, és ez az érték jövőre sem csökken majd a legújabb számítások szerint. Márpedig ez jelentősen meghaladja a jegybank által megállapított 2 százalékos inflációs célt, ezért a központi bank innentől lépéskényszerben érezheti magát, és ezért várhatóan azt fogja tenni, amit szinte az összes fejlett gazdaságban láthattunk az elmúlt évben: kamatot fog emelni.

Súlyos következmények

A jegybank közelgő döntésének komoly hatása lesz majd a dollár-jen keresztárfolyamra és az amerikai állampapírpiacra is. Idén a jen egész évben gyengült a dollárral szemben, hiszen a Fed kamatot emelt, míg a jen kamatok szinten maradtak, így a növekvő kamat-differencia a dollárt erősítette. Az év elején még csak 130 jent kellett egy dollárért adni, most december elején viszont már majdnem 150 jent is elkértek egy zöldhasúért, azaz a gyengülés majdnem 15 százalékos volt.
  

A japán jen / USA dollár keresztárfolyam az elmúlt 12 hónapban


Forrás: cnbc.com

Ez a folyamat szakadhat meg most. A jegybank vezetője, Ueda Kazuo múlt hét csütörtökön találkozott a miniszterelnökkel, és a Financial Times tudósítása szerint közölte vele és a parlamenttel, hogy „egyre nagyobb kihívás lesz menedzselni a monetáris politikát az év végétől”. A hírre elpattant a jen – dollár árfolyam, szinte pillanatok alatt 2 százalékot erősödött a japán deviza. Bár azóta újra megjelentek csillapító kommentek, és a jen is kicsit korrigált, de az irány eléggé jól kiolvasható: 2024-ben a jen kamatok várhatóan emelkedni fognak, míg a dollár kamatoknál inkább a csökkenésre van esély. Ennek megfelelően egyre több spekuláns számol úgy, hogy megfordulhat a trend, és erősödhet a jen a dollár ellen a jövő évben.

A kamatemelésnek komoly hatása lehet az amerikai állampapírok piacára is, hiszen Japán még mindig az USA legnagyobb hitelezője, a japán befektetők több mint 1,1 billió dollár értékben birtokolnak államkötvényeket. Amennyiben erősödik a jen és emelkednek a jen kamatok, akkor az amerikai kötvényekkel szemben vonzóbb lesz hazavinni a befektetések egy kisebb részét, ami további eladást generálhat az amerikai piacokon. Mindez még csak a jövő zenéje természetesen, de láthatjuk, hogy már most érdemes figyelemmel kísérnünk a tokiói fejleményeket.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Szepesi László
Címkék:  , , , , , , , ,

Kapcsolódó anyagok