Augusztusban is a tartósan magas infláció nyomta rá a bélyegét a piacokra

Nemcsak itthon, szerte a világon is nőttek a hozamok

Fotó: clipart.com
2022. szeptember 13. A tartósan magas infláció augusztusban is feljebb hajtotta a hozamokat Amerikában és Európában is. A magyar állampapírok hozama is ismét meglódult. A hosszúkötvény-alapok hozama továbbra is siralmas, a rövidkötvény-alapok egy része azonban már pluszokat termel a befektetőknek.

A júliusi amerikai munkaerőpiaci adatok a vártnál jóval erősebb munkahelyteremtési ütemet és gyors bérnövekedést mutattak. A munkanélküliségi ráta a Covid előtti mélypontra, 3,5 százalékra csökkent. Az adatok megerősítették a Fed jelzett kamatemelési pályáját, a teljes hozamgörbe 15-20 bázisponttal ugrott feljebb. Powell Fed elnök augusztus végi szokásos fellépésével hangsúlyozta, hogy az infláció letörése elsődleges fontosságú, és a gazdasági lassulás is elfogadható áldozat. A júniusi 9,1 százalékos csúcs után 8,7 százalékos amerikai inflációt vártak, ehhez képest a júliusi adat 8,5 százalék lett. A maginfláció 5,9 százalékon maradt – írja az OTP Alapkezelő a havi portfoliójelentésében. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)


Az európai infláció viszont tovább emelkedett, még a várakozásoknál is magasabbra: a júliusi 8,9 százalékról 9,1 százalékra nőtt, a maginflációt is 4 százalék után 4,3 százaléknak mérték augusztusban. A tartósan magas infláció ismét felfelé hajtotta a hozamokat. Az amerikai hozamgörbe újból 3 százalék fölé emelkedett, a kétéves hozam 61 bázisponttal feljebb, 3,50 százalékon zárt, az ötéves 68 bázisponttal 3,35 százalékra ugrott. A tízéves 50 bázisponttal 3,20 százalékra, a harmincéves 28 bázisponttal 3,29 százalékra nőtt.

Európában a kétéves német hozam 92 bázisponttal 1,18 százalékra ugrott, a tízéves 72 bázisponttal 1,54 százalékra. Az euró-zóna szuverén felárai enyhén emelkedtek, az olasz tízéves hozam például 87 bázisponttal feljebb, 3,88 százalékon zárt. A régióban az ülésező központi bankok közül cseh jegybank az új vezetés jelzéseinek megfelelően nem emelt tovább 7 százalékról, a román jegybank pedig az előző havi mintát megfordítva a várt 100 helyett 75 bázisponttal 5,50 százalékra emelt. A dollár egyértelműen tovább erősödött, az euró lefelé áttörte a paritást, majd kisebb korrekció után 1,63 százalékos gyengüléssel zárt - írja az OTP Alapkezelő.

Mi történt itthon? 

A lanyhább nyári kereskedés közepette az euró-forint árfolyam 392 közelébe mérséklődött, mielőtt az S&P piaczárás után kiadott értékelésében negatívra változtatta a magyar adósbesorolás kilátásait. Ezt követően a forint két nap alatt újból 406 fölé gyengült, és hónap végéig a 400 Ft/euró árfolyam felett maradt. A devizapiaci hangulattal együtt mozogtak az állampapírhozamok is, a forintgyengüléssel és a nemzetközi hozamok emelkedésével a magyar állampapírok hozama is újból meglódult. Az inflációt a júniusi 11,7 százalék után 13 százalékra várta a konszenzus, ehhez képest a 13,7 százalékos megjelent adat szinte sokkszerű volt, ráadásul a maginfláció is 13,8 százalékról 16,7 százalékra nőtt.

A hónap végén az MNB a várakozásoknak megfelelően 100 bázisponttal 11,75 százalékra emelte az alapkamatot. A rövid futamidejű forintos állampapírhozamok az előző havi ugrás után augusztusban csökkentek, a három- és hathónapos DKJ-hozam is 8 százalék közelében zárt. Az egyéves DKJ hozama ugyanakkor már 21 bázisponttal 10,05 százalékra nőtt. A hosszabb referenciahozamok közül a 3 éves 58 bázisponttal 10,92 százalékra, az ötéves 23 bázisponttal 9,70 százalékra nőtt.  A tíz- és tizenöt éves hozam egyaránt 66-66 bázisponttal 8,80 százalékra, illetve 8,56 százalékra, a húszéves 79 bázisponttal 8,48 százalékra nőtt. A MAX index visszatekintő havi hozama -1,41 százalék lett, de az RMAX index erős hónapot produkált, 0,93 százalékot hozott.

A hazai rövidkötvény-alapok teljesítménye augusztusban javult, az árfolyamok emelkedtek. Többségük éves hozama már pozitív, a veszteséget elszenvedőknél pedig a mínuszok csökkentek. A hosszúkötvény-alapoknak ugyanakkor továbbra sem tesznek jó az állampapír-piaci hozamemelkedések. Itt az éves hozamok továbbra is masszív mínuszban vannak, jellemzően 20 százalék feletti a veszteség. Termőre majd csak akkor fordulnak, ha megáll az állampapír-piaci hozamok emelkedése. Az egyelőre emelkedő infláció mellett erre még várni kell.

A kötvényalapok 2022. augusztus 31-ei részletes hozamát itt találja.

A kötvényalapok és pénzpiaci alapok elmúlt években elért hozamait itt gyűjtöttük össze. 

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat! 


Szerző: L.J.
Címkék:  , , , , , , ,

Kapcsolódó anyagok