Ez történt a kötvényalapokkal

Nem köszönik meg a februárt Trumpnak a befektetők

Fotó: clipart.com

2025. március 7. Felbolydultak a piacok, miután az USA elnöke elszabadult hajóágyúként veri szét az eddigi szövetségesi keretrendszert. Február végén az amerikai kötvényhozamok nagyot zuhantak, itthon az állampapírpiaci hozamok emelkedtek.

Februárban az amerikai hozamok a bérnyomásra utaló munkaerőpiaci adatok hatására felfelé kezdtek kúszni, majd a vártnál magasabb, 3 százalékos inflációs és 3,3 százalékos maginflációs adat is megerősítette a Fed kivárási üzenetét; a hozamok megugrottak és 2025-re már csak egy kamatvágást áraztak.

Trump elnök kezdeményezésére körvonalazódni látszott a megállapodás az ukrán-orosz tűzszünetről, a piacok a felek hajlandóságára kedvezően reagáltak, a kockázati felárak tovább csökkentek. A hónap második felében azonban az amerikai adatok inkább már a növekedés lassulása irányába mutattak, a Trump kormányzat kommunikációja pedig kétségeket vetett fel a nyugati szövetségi rendszer egységében, és a vámháborús aggályok is feléledtek. Erre a kötvényhozamok ütemesen csökkenni kezdtek. A hónap zárónapján élő adásban omlott össze az amerikai-ukrán nyersanyag-megállapodás, megrázva a kockázatos eszközöket és mélyre lökve a kötvényhozamokat. A kétéves amerikai hozam október óta nem látott szinten, 4 százalék alatt zárt, a hosszabb futamidők is legalább 30 bázisponttal zuhantak – írja az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében.

A Befektetési alapok rovat támogatója:

Az európai hozamok jóval kisebb mértékben csökkentek, a tízéves hozamok csak néhány bázisponttal zártak alacsonyabban az előző havihoz képest. Ebben közrejátszott, hogy az eurózóna 2,5 százalékos inflációja. A maginfláció 2,7 százalék maradt. A német választásokon ugyan erősen szerepelt, de nem tört át az AfD, így a hagyományos centrumpártok nagykoalíciós kormányt alakíthatnak.

Mi történt itthon?

A januári infláció a várakozásoknál is nagyobbra, 5,5 százalékra nőtt, míg a maginfláció 5,8 százalékot mutatott. A kamatemelés gondolata is felmerült egyes kommentárokban, a hozamok 10-12 bázisponttal megugrottak. A forint egyrészt a magasabb kamatszint várakozásoktól, másrészt az ukrán-orosz tűzszünet lehetőségétől támogatva 400 EUR/HUF árfolyam közelébe erősödött. Orbán Viktor miniszterelnök többek között a családi adókedvezmények bővítésével, illetve nyugdíjas áfa-visszatérítéssel harangozott be növekedést és fogyasztást támogató, de hiánynövelő intézkedéseket.

A februárban még vezetőváltás előtt álló MNB a várakozásoknak megfelelően 6,5 százalékon hagyta az alapkamatot. A szolgáltatási szektor árazási viselkedését kiemelve az inflációs nyomás egyik forrásaként, az újabb információk alapján a korábban vártnál későbbre várják az infláció visszatérését a célsávba, így megerősítették az óvatos és szigorú monetáris politikaként jellemzett tartós tartásra vonatkozó üzenetüket. Az ÁKK nagyobb mennyiségek kibocsátása mellett 6 százalék fölé engedte a diszkontkincstárjegyek aukciós hozamát. A magasabb rövid hozamok és a hazai és nemzetközi hatások miatt is tartósan változatlannak árazott kamatkilátások a 3-5 éves kötvényhozamokat is 8-10 bázisponttal feljebb tolták, a hosszabbak hozama azonban lényegében nem változott, a 10 éves 6,63 százalékon zárt.

A hozamok enyhe emelkedése mellett a MAX index 0,22 százalékot, az RMAX index 0,26 százalékot hozott.

Így teljesítettek a kötvényalapok

A pénzpiaci alapok éves hozamai február végére 5,5-6,4 százalék közé mérséklődtek. A rövidkötvény-alapok 12 hónapos hozamai 5,50-7,4 százalék között szóródtak. Mivel visszatekintő hozamokról van szó, a januári 5,5 százalékos infláció fényében nem biztos, hogy a befektetők ezzel elégedettek. A hosszúkötvény-alapok 3,10 százalék és 7,20 százalék között hoztak egy év alatt, ami jobb teljesítmény, mint egy hónappal ezelőtt.

A kötvényalapok február 28-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, OTP Alapkezelő, pénzpiaci alap, alapkamat