A jegybank lépése minden megtakarításra hat majd

Nem kockáztatsz? Semmit nem hoz majd a pénzed

2015. június 5. Tovább csökkent a kötvényalapok éves hozama az elmúlt hónapban, ráadásul a háromhónapos hozamok a hosszú kötvényalapoknál mínuszosak maradtak. A pénzpiaci alapok lényegében semmit sem hoznak, mégis sokan tartják itt a pénzüket. Aki nem kockáztat, az már ne is reménykedjen abban, hogy nőhet a megtakarítása. Az MNB legújabb intézkedése ugyanis a földbe döngöli majd – sőt már most elkezdte földbe döngölni – az állampapírok hozamát. Ez pedig erőteljesen kihat a befektetési alapok teljesítményére is.

A héten a Magyar Nemzeti Bank bejelentette, hogy megújítja a jegybanki eszköztárat. Ennek központi elemeként szeptembertől a kéthetes betét helyett a háromhónapos, fix kamatozású jegybanki betét lesz az MNB irányadó eszköze. Marad ugyan a kéthetes betét is, csakhogy korlátozzák az itt tartható pénz mennyiségét, és aukción értékesítik majd. Mivel a háromhónapos jegybanki betéttel szemben az állampapírok a szabályozói likviditás szempontjából sokkal attraktívabbak, a bankok a jegybank helyett egyre nagyobb mértékben az államot fogják finanszírozni, növekvő állampapír-vásárlással – tette közzé az MNB. A cél tehát az, hogy a bankok még több állampapírt vegyenek, ne az MNB-nél tartsák a fölösleges pénzüket.
Mi lesz ennek a következménye? Egyértelműen a rövidebb futamidejű állampapírok hozamesése, ami a földbe döngöli a döntően állampapírokat tartó befektetési alapok hozamát is. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a korábbi hozamokat ott megtalálja.)

Az összefüggés a következő:A bankoknak megfelelő mennyiségű likvid – azaz gyorsan pénzzé tehető – eszközzel kell rendelkezniük a szabályozásoknak megfelelően. Így egy esetleges sokk (például betétesi roham) esetén rövid távon (harminc napon belül) külső segítség nélkül képesek teljesíteni kötelezettségeiket. Éppen ezért tartják a pénzük egy részét kéthetes jegybanki betétben, ami az alapkamattal, jelenleg évi 1,65 százalékkal kamatozik nekik. A jellemzően itt tartott 5000-5500 milliárd forintnyi összeget akarja ezermilliárdra csökkenteni év végére a jegybank szeptembertől úgy, hogy fokozatosan csökkenti az itt tartható pénzt. Csakhogy a bankoknak muszáj – a szabályozás miatt - gyorsan pénzzé tehető eszközben tartaniuk a náluk lévő pénz egy részét, így kénytelenek lesznek egynapos (overnight) jegybanki betétbe tenni valamennyit, aminek most csak 0,65 százalék a kamata. Ráadásul a kéthetes betétnél is aukció lesz, így ott is csökkenhet a kamat. A maradékot – amit nem muszáj ilyen gyorsan mozdítható helyre tenni – vihetik állampapírba, ahol nagy mennyiségű pénz jelentkezik majd, lenyomva az aukciókon a hozamokat.

Noha ez a korlátozás csak szeptembertől él , az elmúlt napokban a piac már elkezdte beárazni a jegybanki lépést. A tegnapi 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukción rekord mélységbe, 1,19 százalékra zuhant az átlaghozam. És ez még csak a kezdet, de jól látszik belőle, hogy mi várható. (A hosszú államkötvényeknél nem érhető tetten ez a zuhanás, hiszen alapvetően a rövid papírokba megy majd a fölös pénz.) A bankoknak jóval kisebb lesz a kényelmesen, kockázat nélkül elérhető kereset, ugyanis a most megkereshető 1,65 százalék helyett 0,65 százalék és valahol 0,8 és 1 százalék közé szorulhat a hozam. így biztosak lehetünk abban, hogy az egyébként is történelmi mélységben lévő betéti kamatok gyakorlatilag el fognak tűnni. A rövid futamidejű állampapírhozamok pedig a növekvő kereslet miatt tovább esnek, így ezeken sem lehet majd sokat keresni.

Ha tehát látható hozamot akar egy befektetési alap elérni, akkor bizony kockázatosabb befektetésekbe kell tennie a pénzt. A megtakarítóknak pedig azzal a dilemmával kell szembesülniük, hogy vagy nem keresnek semmit, vagy a kockázatosabb alapokat választják.

A pénzpiaci alapok mostani, háromhónapos hozamai még akár 0,4-0,8 százalékos hozamot is előre vetíthetnek éves szinten, de véleményünk szerint ez ennél kevesebb lesz a jövőben. A rövid és hosszú kötvényalapok pedig a múltban ugyan szépen hoztak, de ezek a 12 hónapos teljesítmények is nagyot estek egy hónap alatt, a háromhónapos hozamok pedig a rövid kötvényeknél fél százalék körül szóródnak, míg a hosszú kötvényeknél negatívok. Így ezeknél is a nagyobb kockázatot vállalóknál remélhetnek látványosabb hozamot a befektetők. A nagyobb kockázatban pedig a veszteség lehetősége is benne van, amivel nem árt tisztában lenni.

A pénzpiaci és kötvényalapok legfrissebb, részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát.

Alapok toplistája (2015. május 13-én)

Pénzpiaci	12 hó	Rövid kötvény	12 hó	Hosszú kötvény	12 hó
Megnevezés	Hozam	Megnevezés	Hozam	Megnevezés	Hozam
Pioneer Pénzpiaci A	1,50%	Concorde Rövid Kötv.	4,30%	Erste XL Kötvény	9,20%
CIB Hozamgarantált Likv.	1,30%	K&H Aranykosár	3,90%	Concorde Kötvény	8,00%
Raiffeisen Tőke- és Hozamv.	1,30%	Budapest (I.) Állampapír	3,70%	Budapest Kötvény A	7,70%
Takarék Likviditási	1,20%	Erste Nyíltvégű Kötv	3,20%	K&H Kötvény	7,40%
Erste Pénzpiaci	1,20%	Pioneer Rövid Kötv. A	2,70%	Generali Hazai Kötv. A	7,10%

Forrás: Azénpénzem.hu összeállítás a BAMOSZ kalkulátora alapján
Megjegyzés: A táblázatba a legnagyobb befektetési alapok közül kerültek ki a legtöbb hozamot elérők.

Nem kockáztatsz? Semmit nem hoz majd a pénzed

A pénzpiaci és kötvényalapok legfrissebb, részletes hozamát itt találja.

Alapok toplistája (2015. május 13-én)

Kapcsolódó anyagok