Ez nem a kötvényalapok ideje

Mit hozott az augusztus? Inkább mit vitt!

2020. szeptember 11. Augusztusban emelkedtek a hazai állampapírpiaci hozamok, így a kötvényalapok árfolyamai többnyire csökkentek. Az éves hozamok a rövid kötvényekbe fektető alapoknál nulla százalék körül alakulnak, míg a hosszú kötvényekbe fektetőknél mínuszba csaptak át.

Augusztusban emelkedtek a hazai állampapírhozamok. A hozamgörbe elején és a legvégén pár bázispont, de a közepén, az ötéves szegmensben 30 bázispontot meghaladó mértékű volt a növekedés. Ehhez külső és belső tényezők is hozzájárultak. A nemzetközi folyamatokat tekintve azt láthattuk, hogy a befektetők aggódni kezdtek a rohamosan emelkedő adósság és a megugró költségvetési hiányok miatt. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Az állampapírhozamok az USA-ban és az eurózónában is emelkedtek, leginkább a hosszú lejáratokon. A Fed elnökének iránymutatása szerint a kamatok tartósan alacsonyak maradnak majd, a jegybank eltűr egy magasabb inflációs pályát is, ami meredekebb hozamgörbét eredményezett – áll az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében.

Drámai számok

Mint írják, itthon drámai gazdasági adatok láttak napvilágot. Az infláció júliusban 3,8 százalékra ugrott, közel a jegybanki toleranciasáv tetejéhez. A második negyedéves GDP 14,5 százalékkal csökkent az első negyedévhez, és 13,6 százalékkal az egy évvel korábbihoz képest. A világháború óta nem volt ekkora csökkenés. A kormány jelezte, hogy az államháztartási hiány a GDP 7-9 százaléka között lehet a válság miatti visszaesés és a gazdaságvédelmi intézkedések kiadásnövelő hatása miatt. Az ÁKK ennek megfelelően új finanszírozási tervet adott ki, az MNB pedig heti 40 milliárd forintra emelte megvásárolható papírok mennyiségét állampapír-vásárlási programjában. A forint árfolyama augusztus végére újra 350 fölé gyengült az euróval szemben. A MAX index értéke 0,95 százalékkal csökkent.

Mi lett a kötvényalapok hozamával?

Augusztusban az állampapírpiacon a rövid lejáratokon csak pár bázispont volt a hozamok emelkedése. A 3 hónapos referenciahozam 0,29 százalékról 0,31 százalékra, a 6 hónapos 0,31 százalékról 0,36 százalékra nőtt, a 12 hónapos azonban már 0,31 százalékról 0,42 százalékra emelkedett. A rövid kötvények alapjainak árfolyama jellemzően stagnált vagy kis mértékben csökkent. Az éves hozamok a plusz-mínusz nulla tartományba csökkentek.

A hozamgörbe közepén már jelentősebb hozamemelkedés volt. Az ötéves referenciahozam 33 bázisponttal 1,59 százalékra nőtt, amit a hosszú kötvényekbe fektető alapok árfolyama megsínylett. Jellemzően csökkentek az árfolyamok, az éves hozamok pedig egy-két kivételtől eltekintve mínuszba fordultak.

Szeptember első napjaiban is folytatódott az állampapírpiaci hozamok emelkedése. A bankközi kamatok (Bubor) ezzel párhuzamosan ugyancsak nőnek. Amennyiben ez így folytatódik, a kötvényalapoknak újabb veszteségeket kell majd elkönyvelniük.

A kötvényalapok 2020. augusztus 31-i részletes hozamát itt találja.

A kötvényalapok és pénzpiaci alapok elmúlt években elért hozamait itt gyűjtöttük össze.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, koronavírus, járvány