A legtöbb kötvényalap árfolyama nagyot esett

Mindent elsöpört az oroszok Ukrajna ellen indított háborúja

2022. március 10. Február 24-én Oroszország megtámadta Ukrajnát, a háborús fejlemények pedig elsöpörték a hónap addigi gazdasági történéseit. Megszűnt a normalitás, a pénzpiaci hozamemelkedések hatására a legtöbb kötvényalap árfolyama esett. A helyzet február vége óta tovább romlott.

Februárban a gyorsan eszkalálódó ukrajnai események hatására a kockázatmentes hozamok bezuhantak, a kockázati felárak a magasba szöktek, az orosz eszközök értéke csődöt árazva lenullázódott; a rubel 21 százalékos gyengüléssel zárta a hónapot. A háborús fejlemények háttérbe szorították a hónap korábbi gazdasági történéseit, és felmérhetetlen bizonytalanságot zúdítottak a piacra. Szinte csak a megugró nyersanyagárak miatt felfutó infláció látszik biztosnak. Az eurózóna decemberi inflációja a várt 4,4 százalékkal szemben 5,1 százalék lett, a maginfláció 2,3 százalék. Az USA januári inflációja 7,5 százalék, a maginfláció 6 százalék, mind magasabb az előző havinál és jórészt a várakozásoknál is.

A különböző hatások miatt csapongó hozamalakulás jellemezte a hónapot, de a kockázatkerülés erősödése ellenére összességében emelkedtek a hozamok. A kétéves amerikai állampapírhozam végül 25 bázisponttal magasabban 1,43 százalékon zárt, az ötéves 11 bázisponttal 1,72 százalékra, a tízéves 5 bázisponttal 1,83 százalékig, a harmincéves 6 bázisponttal 2,16 százalékra nőtt. Az európai hozamgörbék is felfelé mozdultak: a kétéves német hozam még változatlan maradt -0,54 százalékon, de a tízéves hozam 12 bázisponttal 0,13 százalékra, a harmincéves 14 bázisponttal 0,41 százalékra emelkedett. A szuverén felárak a kockázatkerülést tükrözve tágultak: a francia tízéves hozam 18, az olasz 41, a spanyol 37, a görög 63 bázisponttal zárt magasabban a hó végén. A hó eleji gyengülés után a dollár a háborús fejlemények közepette visszaerősödött, és az euróhoz képest közel változatlanul zárta a hónapot – áll az OTP alapkezelő havi portfóliójelentésében. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

A magyar piacot is megrengette a háború

Az ukrajnai háború miatt megugró kockázatkerülés a magyar állampapírhozamok alakulását is erősen befolyásolta. A forint az euróval szemben enyhe erősödéssel kezdte a hónapot, 353 alá ereszkedett, de a hírek hatására gyorsan 370 fölé gyengült, tovább erősítve az inflációs nyomást. (Március 7-én aztán hajszállal maradt el a 400 forinttól az árfolyam.) A fogyasztói árak emelkedése januárban amúgy is 7,9 százalékra, a maginfláció pedig 7,4 százalékra szökött. A februári infláció pedig – mint tegnap kiderült – 8,3 százalékra nőtt. A gazdasági növekedés is erős, GDP-ben mérve év/év alapon 7,2 százalék lett az utolsó negyedévben az előző negyedévi 6,1 százalék után.

Az MNB a jegybanki alapkamatot még az orosz-ukrán konfliktus kezdete előtt 2,90 százalékról 3,40 százalékra, a mérvadóbb egyhetes betét kamatát pedig 4,30 százalékról 4,60 százalékra emelte. Az orosz támadás hatására megugrottak az energia-, az élelmiszer- és a nyersanyagárak, ami még magasabb és tartósabb inflációt vetít előre. Ehhez járul a kötvénypiaci kockázati felárak növekedése, ami a feltörekvő piacok saját- és keménydevizás kötvényeiben is felhajtja a hozamokat.

A kötvényalapok megsínylették a hozamemelkedést

A forint állampapírhozamok erőteljesen emelkedtek, különösen a rövidebb futamidőkön árazva, hogy az MNB a gyengébb forint és a magasabb infláció miatt a vártnál is nagyobb mértékű szigorításra kényszerül. A háromhónapos hozam 117 bázisponttal 4,93 százalékra ugrott, az egyéves 81 bázisponttal 5,06 százalékra. A közepes futamidejű hozamok is áttörték az 5 százalékos szintet: a hároméves 67 bázisponttal 5,20 százalékig, a tízéves 36 bázisponttal 5,24 százalékig emelkedett. A külföldiek kezében lévő forint állampapírok állománya nem változott jelentősen. A 3 hónapos bankközi kamat (Bubor) 4,49 százalékról 4,92 százalékra nőtt. Sőt, tegnap már a 6 százalékot is elérte.

A kötvényalapok árfolyama ezek hatására jellemzően esett. A hosszú kötvényekbe fektetők 12 havi hozama február végén mínusz 10 százalék körül alakult. A rövidkötvény-alapok éves hozama pedig nulla körül szóródik a plusz-mínusz tartományban.

A kötvényalapok 2022. február 28-i részletes hozamát itt találja.

A kötvényalapok és pénzpiaci alapok elmúlt években elért hozamait itt gyűjtöttük össze.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: L.J.
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, koronavírus, járvány, BAMOSZ