Mikor nyúl a kamatokhoz az MNB?

2019. augusztus 27. Senkit sem lepett meg, hogy ma nem változtatott semmin a Monetáris Tanács. Az elemzők szerint a jegybank mostani tájékoztatása csak a szeptemberi Inflációs Jelentésre támaszkodó, nagyobb jelentőségű ülés előtti állásfoglalásnak tekinthető

Változatlanul hagyta a kamatokat mai ülésén az MNB Monetáris Tanácsa. Közleményükben kifejtették, hogy az éves fogyasztóiár-index a nyári hónapokban várakozásaiknak megfelelően csökkent (2019 júliusában az infláció 3,3 százalékra mérséklődött). A jegybank szakemberei úgy látják, hogy az élénk belső kereslet emeli, míg a romló külső konjunktúra egyre inkább fékezi az áremelkedés ütemét. A visszafogott európai konjunktúra az év második felétől a magyar növekedés mérséklődésében is érzékelteti hatását. A gazdasági növekedés szerintük az idei év közepétől fokozatosan lassul, ugyanakkor továbbra is élénk marad.

Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője szerint a Monetáris Tanács döntése megfelelt a piaci várakozásoknak. Úgy véli, hogy a nemzetközi piaci hangulatra nagy hatással lévő jegybankok, így az amerikai Fed már a lazább monetáris feltételek irányába mozdult el, és az Európai Központi Banktól is hasonló lépés várható. Ezek a fejlemények pedig lehetőséget adnak a magyar jegybank számára a kivárásra. Az utóbbi napok forintgyengülésével kapcsolatban elmondta: az nem befolyásolja olyan mértékben az inflációs pályát, hogy a jegybanknak azonnal reagálnia kellene rá.

Izgalmasabb lehet a szeptember

Az Equilor szeptemberre vár izgalmasabb monetáris tanácsi ülést. Mint közleményükben megjegyezték, a hazai monetáris politika esetleges változásairól a várakozásoknak megfelelően ezúttal nem kaptunk információkat. Varga Zsombor, az Erste Bank junior makrogazdasági elemzője szerint a mai kamatdöntő ülés szintén a szeptemberi Inflációs Jelentésre támaszkodó nagyobb jelentőségű ülés előtti állásfoglalásnak tekinthető.

A CIB elemzőinek sem okozott a mai döntés meglepetést, hiszen a júniusi és a júliusi üléseket követő közlemények is megerősítették, hogy az MNB a megemelt inflációs előrejelzések ellenére sem aggódik a kilátások miatt, így továbbra is „adatvezérelt” üzemmódban marad. Megismételték: az, hogy a júniusban megemelt inflációs előrejelzés ellenére a minimális likviditásszűkítésen túl más változtatásra nem került sor, és azóta sem módosították a monetáris kondíciókat, azt sugallja, hogy a jegybank egy szintig tolerálja a magasabb inflációt. A monetáris politika várhatóan továbbra is csak a minimálisan szükségesnek látszó szigorító lépésekkel fog előrehaladni.

Szerző: Az Én Pénzem
Címkék: kamat, MNB, Monetáris Tanács, kamatdöntő, infláció, elemzők