Továbbra is mindenhol az infláció ellen küzdenek

Még a május sem kedvezett a befektetőknek

Fotó: clipart.com

2022. június 15. Az egész világon az infláció elleni küzdelem jegyében telt a május. Jellemzően kamatemelésekkel és tovább emelkedő állampapír-piaci hozamokkal szembesülhettek a befektetők. A kötvényalapok hozamai így még mindig siralmasak, de már látható némi javulás.

Májusban vegyesen alakultak az amerikai állampapírhozamok. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed újraválasztott elnöke első interjújában a következő két ülésre az 50-50 bázispontos kamatemelést megfelelőnek tartotta, de a 75 bázispontos lépéseket sem zárta ki, ha azt az infláció elleni „fájdalmas harc” szükségszerűvé teszi. A hosszabb amerikai hozamok meg is járták a 3 százalék feletti szintet, de az ötéves végül az előző havinál 14 bázisponttal alacsonyabban, 2,82 százalékon zárt, a tízéves 9 bázisponttal 2,85 százalékra csökkent. A kétéves 16 bázisponttal 2,56 százalékig korrigált, a harmincéves 5 bázisponttal 3,05 százalékig emelkedett. A hó végi árak alapján 2023. közepére a piac 3 százalék fölötti irányadó dollárkamatot várt – írja az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Európában az inflációs lendület továbbra is felfelé hajtotta a hozamokat. Erre reagálva az Európai Központi Bank elnöke hosszú kommentárban jelezte, hogy az eszközvásárlási program lezárása sem fogja megakadályozni a júliusi kamatemelést, és az EKB szeptember végére elhagyja a negatív kamatpolitikát. Ezt tükrözi, hogy a német kétéves hozam újabb 24 bázisponttal 0,49 százalékra, a tízéves 18 bázisponttal 1,12 százalékra, a harmincéves 29 bázisponttal 1,38 százalékra emelkedett. Az eurózónás felárak jellemzően enyhén nőttek: a tízéves francia hozam 18 bázisponttal 1,64 százalékra, az olasz 34-gyel 3,12 százalékra, a spanyol 25-tel 2,22 százalékra, a görög 24 bázisponttal 3,56 százalékra emelkedett. A kötvénykockázati felárak a hó elején a kockázatmentes hozamok esése mellett újból felugrottak, de a hó végére gyakorlatilag a hó eleji szintre korrigáltak. A dollár enyhe gyengüléssel zárt májusban, az euró vele szemben 1,76 százalékkal erősödött.

Mi történt itthon?

Bár a hazai infláció áprilisban 9,5 százalékra gyorsult, a Magyar Nemzeti Bank bejelentette, hogy az eddigi agresszívnek és proaktívnak nevezett szigorításról a fokozatosra tér át. Ezzel a hírrel némi tanácstalanságot okozott a piacon, mivel az inflációs kilátások ugyanakkor magasak maradtak, így előre tekintve szinte garantáltak a negatív reálkamatok. A kamatfolyosót a bejelentett fokozatosság jegyében 50 bázisponttal tolták feljebb, a jegybanki alapkamatot 5,40 százalékról 5,90 százalékra emelték.

Az irányadó egyhetes betét kamatát májusban változatlanul 6,45 százalékon hagyták. A hónap első felében 7,5 százalék fölé is benéző állampapírhozamok élénkítették a befektetői érdeklődést. A külföldi befektetőknél lévő forint állampapírok állománya 260 milliárd forinttal növekedve új rekordszintre, 5400 milliárd forint közelébe emelkedett. A vásárlások a megugró hozamokban is korrekciót hoztak, a nemzetközi hozammozgásokkal együtt hullámozva. A hathónapos diszkontkincstárjegy hozama 81 bázisponttal, az egyévesé pedig 26 bázisponttal nőtt. Ugyanakkor a hároméves hozam 8 bázisponttal csökkenve 7 százalék alá került, míg az ötéves hozam csak 3 bázispontot emelkedett. A tízéves hozam már 30 bázispontos emelkedéssel 7,16 százalékig nőtt, és a tizenöt és húszéves hozamok is átlépték a 7 százalékot. A devizás magyar állampapírok felárai a korábbiakhoz képest emelkedett szinten maradtak.

Mit hoztak a hazai kötvényalapok?

A hazai rövid- és hosszúkötvény-alapok vegyes teljesítményt mutattak. A rövidkötvény-alapok esetében már némi javulást láthatunk. Kevesebb alap mutat veszteséget egyéves távon, a mínuszok is kisebbek lettek, és vannak 2 százalékos éves hozamot is elérőek is. Ez persze még mindig nagyon kevés, de a várakozások szerint előbb-utóbb elérik a maximumot az állampapír-piaci hozamok, és akkor termőre fordulhatnak ezek a befektetések.

Ugyanez még inkább igaz a hosszúkötvény-alapokra. Ha egyszer majd elkezdődik az állampapírok hozamesése (azért erre még várni kell), akkor gyorsan megfordulhat az éves hozamok előjele. Most sajnos még mindig mínusz 15 százalék körüliek az éves hozamok, ami némi javulást mutat az egy hónappal ezelőtti „eredményekhez” képest.

A kötvényalapok 2022. május 31-i részletes hozamát itt találja.

A kötvényalapok és pénzpiaci alapok elmúlt években elért hozamait itt gyűjtöttük össze.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: L.J.
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír

Még a május sem kedvezett a befektetőknek

Mi történt itthon?

Mit hoztak a hazai kötvényalapok?

Kapcsolódó anyagok