Teljes átrendeződést hozhat a piacon

Ki állítja meg a Netflixet?

Fotó: Pixabay

2025. december 8. A legnagyobb streaming cég vásárolhatja meg az egyik legelismertebb hollywoodi filmstúdiót. A Netflix ajánlatát fogadta el a Warner igazgatótanácsa, és ezzel óriási átrendeződés jöhet létre a piacon.

Bombaként robbant péntek reggel a hír, miszerint a Netflix vásárolhatja meg a Warner Bros. Discovery-t, az öt nagy hollywoodi filmstúdió egyikét. A streaming cég részvényenként 27,75 dollárt ajánlott minden Warner részvényesnek, ezzel a tranzakció értéke 82,7 milliárd dollárt érhet el. A megállapodás értelmében a WBD előbb leválasztja a televíziós üzletágát, és azt különálló cégként a részvénypiacon kívánják értékesíteni, de minden más a streamingóriás tulajdonává válhat a jövőben. A felvásárlás kiemelt jelentőségű, hiszen ezzel végérvényesen megváltozhat a film- és televízióipar szerkezete.

A vásár

A most körvonalazódó ügylet hátterében paradox módon nem az áll, hogy a Warner azért kényszerült eladni magát, mert túl későn vagy ügyetlenül próbált volna modernizálódni és streamingszolgáltatást beindítani. Inkább arról van szó, hogy az HBO-n keresztül már akkor alternatív televíziós modellt kínált a hollywoodi cég, amikor a Netflix még csak lassan építette saját identitását. Ez volt az az idő, amikor a Trónok harca hosszú évekre meghatározta a minőséget a globális sorozatgyártásban és ezzel utat mutatott a többieknek. A Warner fejlődésének elakadása a csoport többi tagja miatt következett be, többek közt a filmgyártás óriási és nem mindig megtérülő költségei miatt. De nem elhanyagolható az sem, hogy az egymást követő csoportszintű stratégiai átalakítások újabb és újabb rendkívüli költségeket jelentettek, miközben a nézők számára nem mindig kedvező eredmények születtek (gondolunk itt például arra, ahogy számviteli okokból a HBO kínálatából hirtelen eltűnt nagyon sok saját produkciójuk). A Warner vezetői szerint a hosszú távú túlélésükhöz és a jelenlegi részvényesek érdekeinek kiszolgálásához tőkeerős új befektető kell, ezért kerestek partnert az elmúlt hónapokban.

A Netflix nem a Warner egészét vásárolja meg, hanem annak legértékesebbnek tartott részét: a stúdiót, a gyártást és a prémium tartalmi portfóliót. A megvett csomagba bekerül az HBO és teljes öröksége, mint például a Trónok harca sorozat, a teljes DC (azaz Superman) filmes univerzum, a Harry Potter filmekhez kötődő jogok, valamint a Warner Bros. évszázados filmkönyvtára. Kimarad viszont mindaz, ami a klasszikus televíziózáshoz kötődik: a hír- és ismeretterjesztő csatornák (CNN, Discovery), az általános tévécsatornák (TNT) és a sporttelevíziók (pl. Eurosport) önálló cégben folytatják működésüket. Ez a leválasztás azt is jelzi, hogy a klasszikus televíziózás korszaka lassan lezárul a vezető amerikai cégek szerint. Az ún. „lineáris” tévécsatornáktól már nem várható nagyobb növekedés, azt inkább az egyedi tartalom globális hasznosításától remélik.

Az idevezető út és a bizonytalan jövő

A Netflix ezzel a felvásárlással gyakorlatilag csúcsra ér, a legnagyobb médiacégek egyikévé válhat. A felemelkedésük azért is figyelemreméltó, mert igen rögös út vezetett idáig: működésük legelején az akkor elérhető internet alacsony sávszélessége nem tette lehetővé az eredetileg tervezett digitális tartalomszolgáltatást, ezért postán kellett küldözgetniük ügyfeleiknek a bérelt DVD-ket. Nem meglepő módon nem voltak nyereségesek, és később is szinte fillérekért lehetett volna megvásárolni a lassan beinduló vállalkozást. Néhány évvel az indulás után az Amazon korabeli beszámolók szerint 12 millió dollárt ajánlott a cégért, kicsivel később a Netflix alapítói mindössze 50 millió dollárért kínálták fel a Netflixet a Blockbusternek, amely akkoriban a videókölcsönzés megkerülhetetlen óriása volt – de ilyen olcsón sem kellettek a versenytársuknak. Ez a cég, amely néhány éve még fillérekért sem kellett senkinek, ma megvásárolhatja Hollywood egyik legikonikusabb stúdióját.

A Netflix részvény árfolyama az elmúlt 12 hónapban

Forrás: tradingview.com

A streamingóriással szemben azonban már jóval a mostani ügylet előtt megjelentek az ellenérzések a tágabb iparágban. A cég gyors növekedése, költségfegyelme és adatvezérelt döntéshozatala már évekkel ezelőtt feszültségeket keltett az alkotók és a hagyományos stúdiók világában, amit a színész- és forgatókönyvíró-sztrájkok is jól jeleztek. Sok alkotó attól tart a mai napig, hogy a hatékonyság elvárása háttérbe szorítja a kreativitást, hogy a pénzügyi szigor elnyomja az egyedi hangokat és az egész világra kiterjedő terjesztés megöli a kockázatvállalást. Visszatérő vita tárgyává vált így a részesedés kérdése a sikeres sorozatok után csakúgy, mint a „binge” modell miatti gyors kifuttatások és az ebből eredő kényszer, hogy egyre gyorsuló ütemben állítsanak elő egyre gyorsabban elavulni látszó termékeket. Ez a streaming logikájából eredő feszültség önmagában gyanússá teszi a Netflixet a hollywoodi világ szereplői számára.

Miért most és miért ők?

A streamingpiac persze nem egységes: miközben a legtöbb szereplő most kezd el éppen csak nyereségessé válni, a Netflix már messze túllépett ezen a fázison, és jelenleg rengeteg profitot termel. Az idei harmadik negyedéves adatok szerint a Disney, a Warner és a Paramount digitális üzletágai egyenként nagyjából 300 millió dollár körüli működési profitot termeltek három hónap alatt, és eredményességük folyamatosan javul. Eközben a Netflix ugyanebben az időszakban több mint 2,5 milliárd dollár nettó nyereséget ért el önmagában. Ez bizony nagyságrendi különbség, amely lényegesen nagyobb mozgásteret biztosít az elsőként induló vállalatnak. A Warner megszerzése ebben az összefüggésben már nem szimplán egy kockázatos vállalkozás, hanem egy olyan lépés, amelyet a piacvezető most megléphet, és ezzel bebiztosíthatja versenyelőnyét a piac többi szereplőjével szemben. De lehet, hogy néhány év múlva a többiek is sokkal gazdagabbak lesznek, és akkor jóval komolyabb nehézséget jelentene a Netflixnek megszereznie a tartalomszolgáltatót.

A Netflix lépése így tehát kényszerhelyzetbe hozta a Paramountot is, amely időközben egyesült a Skydance Media nevű kisebb stúdióval (ez utóbbi Larry Ellison fiának érdekeltsége).

Larry Ellison az Oracle egyik alapítója és legnagyobb tulajdonosa, óriási vagyonával és kapcsolatrendszerével többször nyíltan segítette Donald Trumpot és a konzervatív republikánus köröket.

A Paramount nem titkoltan védekező megfontolásból maga is megpróbálta megszerezni a Warnert, és a piaci értesülések szerint akár 30 dolláros ajánlatot is tehetett a részvényekért, mégsem őket választották a Warner igazgatói. Ennek okát nem tudhatjuk, de a tény, hogy a Paramount streaming szolgáltatása jóval gyengébb jelenleg, mint a Netflixé valószínűleg fontos szempont lehetett. A visszautasítás után reális forgatókönyvvé vált, hogy a Paramount politikai csatornákon keresztül igyekszik megakasztani vagy legalább elhúzni a Netflix–Warner tranzakciót. Hollywood egyik legnagyobb tartalomgyártójának és a világ legnagyobb tartalomszolgáltatójának egyesülése mindig is egy nehéz és hosszú folyamatnak ígérkezett, de az így felmerülő politikai szál miatt nagyon valószínű, hogy igen nehézkes és időben elhúzódó engedélyeztetési procedúra kezdődik most.

A történelem ritkán ismétli önmagát pontosan, de időnként érdemes tanulni belőle. A Warner stúdió már egyszer egy feltörekvő technológiai vállalat ambícióinak középpontjába került: a dotkomlufi csúcsán, 2000-ben az AOL nevű internetszolgáltató 182 milliárd dollárért vásárolta fel a Time Warnert, egy olyan egyesülésben, amely végül minden idők egyik legkatasztrofálisabb vállalati házasságává vált. Az AOL-t kilenc évvel később leválasztották, a Warner pedig azóta is kereste az önálló túlélési pályáját. A mostani helyzet természetesen nagyon más gazdasági és technológiai környezetben zajlik, de a kérdés ismerős: képes-e egy technológiai logikára épülő vállalat hosszú távon felelősen bánni egy évszázados tartalomgyártó örökségével. A Netflix–Warner ügylet igazi tétje ezért nem csupán az, hogy létrejön-e a tranzakció, hanem az, hogy milyen iparági modell következik utána.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Szepesi László
Címkék: Netflix, HBO, Warner Bros. Discovery, streaming, részvény, befektetés, USA, árfolyam, Hollywood, film