A pénzpiaci alapok és a kötvényalapok is szépen teljesítettek

Jól döntöttek, akik ide tették a pénzüket

Fotó: clipart.com
2023. augusztus 7. Júliusban csökkentek a diszkont kincstárjegyek hozamai, a hosszú állampapírok hozamai viszont nőttek, a hozamgörbe meredekebbé vált. A pénzpiaci alapok és a kötvényalapok éves hozamai 14-15 százalékra emelkedtek, ezzel lekörözték az egy évvel ezelőtt kapható lakossági állampapírok közül a legmagasabb, akkor 6,6 százalékos kamatozású Prémium Magyar Állampapírt.

Az amerikai adatok alapján eddig a vártnál kisebb gazdasági áldozattal járt a monetáris szigorítás, ezért erősödtek a Fed – és az EKB – kamatemelési ciklusának folytatására vonatkozó várakozások július első hetében. Ez az októberi-márciusi csúcsokat elérő hozammozgásokhoz vezetett. Az amerikai inflációs adat még a várakozásoknál is jobban, 4-ről 3 százalékra csökkent, a maginfláció pedig 5,3 százalékról 4,8 százalékra mérséklődött. A Fed ezzel együtt is 25 bázisponttal az 5,25-5,50 százalékos sávba emelte az alapkamatot, és nyitva hagyta a lehetőséget további emelésre. Ugyanakkor jelezte, hogy a beérkező adatok fényében minden ülésen mérlegel a további lépésekről, mivel a monetáris politika már restriktív tartományba ért, így visszafogja a gazdasági aktivitást és az inflációt – írja az OTP Alapkezelő júliusi portfoliójelentésében.   (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)


Az EKB is 25 bázisponttal 3,75 százalékra emelte betéti kamatát, és a korábbi eltökéltségéhez képest kissé meglepő módon szintén adatfüggő működésre áll át. Az euró-zóna inflációja 5,3 százalékra csökkent júliusban, de a maginfláció még mindig 5,5 százalékon ragadt. A Bank of Japan meglepetésre módosított a hozamgörbe kontroll paraméterein, nagyobb tűréshatárt engedve a tízéves hozam ingadozásának, de ugyanakkor cáfolta, hogy ez a lépés a laza monetáris politika elhagyását jelentené. A kamatciklus végének közeledtét árazva a hozamgörbék meredeksége általában növekedett az amerikai és európai állampapírpiacokon. 

Mi történt a magyar állampapírpiacon?

A szabályozási megfelelési határidő után erős korrekcióval indult a július, a nemzetközi hatásoktól is hajtva a hosszú hozamok két nap alatt 50 bázisponttal emelkedtek. A forint az euróval szemben 372-ről 387-ig gyengült. Némi megnyugvást hozott a júniusi inflációs adat: a mért év/év infláció a várakozásoknak megfelelően 20,1 százalékra, a maginfláció 20,8 százalékra csökkent.

Az adatok szerint a kiskereskedelmi forgalom erős visszaesése folytatódott májusban (év/év -12,6 százalék lett), de az ipari termelés a vártnál kevésbé gyengült (-4,6 százalék). Az alacsonyabb energiaárak és a gyengülő importkereslet nagyot javítottak a külkereskedelmi egyenlegen.

A Fitch után az S&P sem változtatott a magyar szuverén BBB- hitelminősítésen az esedékes felülvizsgálata során, és a kilátásokat is stabilan hagyta.

Az MNB a várakozásoknak megfelelően újabb 100 bázisponttal 15 százalékra csökkentette az irányadó kamatát, és hasonló ütemet vetített előre az év hátralévő részére. Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) diszkontkincstárjegy-aukcióin viszonylag gyenge érdeklődés mutatkozott, ezzel együtt a kibocsátási mennyiségek visszafogásával a diszkontkincstárjegy hozamok tovább csökkentek.

A háromhónapos 21 bázisponttal 9,82 százalékra, az egyéves 40 bázisponttal 10,06 százalékra esett. A meredekebbé váló hozamgörbék nemzetközi tendenciája itthon is érvényesült: a hároméves referenciahozam 17 bázisponttal 8,88 százalékig, a tízéves 28 bázisponttal 7,26 százalékig, a húszéves pedig 45 bázisponttal 7,27 százalékig emelkedett. A MAX index értéke 0,25 százalékkal csökkent a hónapban, míg az RMAX index 0,97 százalékkal erősödött – írja az OTP Alapkezelő.

Lekörözték a lakossági állampapírt

Július végére a pénzpiaci alapok hozamai 13-14 százalékra nőttek. A rövidkötvény-alapoké pedig 15 százalék, a hosszúkötvény-alapoké pedig 15-20 százalék közé emelkedett. Jól tették tehát, akik egy évvel ezelőtt ide tették a pénzüket.

Mint akkor megírtuk, 2022. júniusban és júliusban menekült a megtakarítás a lakossági állampapírból. Az egyre gyorsuló, a júliusban már 13,7 százalékra emelkedő infláció mellett a 6,6 százalékos kamatozású Prémium Magyar Állampapír nagyot veszített vonzerejéből. Akkor kezdett a korábban állampapírban tartott lakossági megtakarítások egy jentős része pénzpiaci és kötvényalapokba áramlani. Az éves hozamok alapján pedig látható, hogy megérte váltani.

A kötvényalapok 2023. július 31-i  részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat! 

Szerző: L.J.
Címkék:  , , , , , , ,

Kapcsolódó anyagok