Nyereséget zsebelhettek be a kötvényalapok után

Jó hónap volt az április a befektetőknek

Fotó: clipart.com

2023. május 12. Áprilisban árfolyam-emelkedést könyvelhettek el mind a rövid, mind a hosszú futamidejű kötvényalapok. A befektetők éves hozama a rövidkötvény-alapoknál többnyire 10 százalék feletti, míg a hosszúkötvény-alapok végre nyereségessé váltak.

Az amerikai és európai állampapírpiacokon márciusi bankpánik eseményei után az április a gazdasági kilátások és a jegybanki kamatpályák mérlegeléséről szólt, némi ingadozással hó közben, de mindössze néhány bázispontos változással a hozamok zárószintjeit tekintve. A hónapot a First Republic Bank körüli hírek zárták, megerősítve az amerikai regionális bankok körüli aggályokat.

A várakozások szerint az óvatosabbá kényszerülő banki tevékenység a hitelezés visszafogásával a gazdasági kilátásokat is hűti, így az infláció már megindult csökkenése a kereslet gyengülésével tovább folytatódhat, ez pedig közel hozza a jegybanki kamatemelési ciklusok csúcsát. A Fed a piaci várakozások szerint még májusban emelhet utoljára 25 bázisponttal, őszre már kamatcsökkentésre is vált, és decemberre 4,5 százalék alá vág az 5 százalék feletti csúcsról – írja havi portfoliójelentésében az OTP Alapkezelő. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Az EKB a hónap végi piaci kép szerint őszig még 0,75 százalékpontot tehet a 3 százalékos betéti kamathoz, de decemberre már tőle is inkább vágást áraznak. A jegybankárok kórusa elismerte a bankproblémák miatt felmerülő új kockázatokat, de korábbi iránymutatásukhoz ragaszkodva a kamatvágási várakozásokat inkább megkérdőjelezték a hónap során. A megjelenő gazdasági aktivitási adatok a vártnál kissé jobb képet festettek, az inflációs adatok részleteiben pedig inkább a magasan ragadó infláció rémét látták. Az USA év/év inflációja 6-ról 5,1 százalékra csökkent márciusban. Az euró-zóna áprilisi inflációja 7 százalék maradt, a maginfláció pedig 5,6 százalék, miközben az energiaárak már alacsonyabbak az egy évvel korábbi bázisnál.

Hazai állampapírpiac

Áprilisban a hozamok kis oldalazás után a nemzetközi hatásoktól húzva emelkedni kezdtek, aztán éles fordulattal letörtek, miután a jegybank a 370-ig erősödő EUR/HUF árfolyam közelében megszellőztette a kamatcsökkentési ciklus kezdetének gondolatát. A kisebb megingás után elfogadó piaci reakció mellett az MNB a kamatfolyosó felső korlátját 25 százalékról 20,5 százalékra vágta, egyebekben „körültekintő és óvatos” módon egyelőre nem változatott. Virág Barnabás alelnök nem zárta ki, hogy őszre összezár az alapkamat és az irányadó kamat.

A tőkenyereség kilátása lendületet adott a külföldieknek, a hónap végére 7500 milliárd forint közelébe ugró állományuk 13 százalékos havi növekedést jelent. Az év eleje óta tapasztalt 40 százalék körüli állománynövekedésük meghaladja a teljes évi nettó 1500 milliárd megcélzott forintpiaci kibocsátási célt. Bár a finanszírozási igény növekedhet, a belföldi intézmények kereslete tovább szoríthatja a piacot. Ezt erősítheti az is, hogy az értékpapíralapokra kormányrendeletben 60 százalékos értékpapír-arányt írtak elő.

Az infláció márciusban csökkent, de a 25,2 százalékos adat kissé meghaladta a várakozásokat. A maginfláció viszont magasabb lett, 25,7 százalékra nőtt. A kamatcsökkentési várakozások újraéledésével a hozamok a januári mélypontok felé közeledtek. A hároméves referenciahozam 47 bázisponttal 10 százalék alá esett, a húszéves 39 bázisponttal 7,5 százalék közelébe. A köztes futamidők hozamesése még nagyobb volt. A MAX index havi visszatekintő hozama 3,19 százalékkal, az RMAX 1,14 százalékkal emelkedett – írja az OTP Alapkezelő.

Hogyan teljesítettek a kötvényalapok?

A rövid futamidejű kötvényalapok és a néhány megmaradt pénzpiaci alap árfolyama nagyjából egyenletesen nőtt áprilisban. Az éves hozamuk így már 10-12 százalék körül alakul. Ez az inflációhoz képest kevés, de jobban teljesítettek, mint amit egy évvel ezelőtt az állampapírok kínáltak. A hosszú futamidejű kötvényalapok árfolyama lekövette az állampapír-piaci hozamok mozgását. Így a hónap elején kissé estek az árfolyamok, majd emelkedtek. Hosszú idő után végre az éves hozamuk pozitívba fordult. Valójában a féléves hozamok impozánsak, itt jellemzően 14-16 százalék a nyereség 6 hónap alatt. Az járt tehát jól, aki fél évvel ezelőtt szállt be. A többiek pedig örülhetnek, hogy végre nem veszteséges a befektetés. Bár elég kevesen maradtak, mert a hosszúkötvény-alapokból azért sok pénz távozott.

A kötvényalapok 2023. április 28-ai részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, BAMOSZ, OTP Alapkezelő