Csupa biztató folyamatot lát a jegybank

Itt az MNB sorozatos kamatcsökkentése

Varga Mihály jegybankelnök a keddi sajtótájékoztatón
Fotó: MNB Youtube csatornája

2026. június 24. A várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal csökkentette tegnap az alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank, az inflációs várakozásokat pedig drasztikusan megvágta, miközben az idei GDP-növekedési előrejelzését megemelte. Varga Mihály jegybankelnök tegnapi sajtótájékoztatóján további két 25 bázispontos csökkentést vetített előre a nyári hónapokra.

A várakozásoknak megfelelően 25 bázispontos kamatvágásról határozott kedden a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa, így az alapkamat 6 százalékra, az overnight betéti kamat 5 százalékra, az overnight fedezett hitel kamata 7 százalékra csökkent. A döntést kommentálva Varga Mihály jegybankelnök arról beszélt, hogy a kedvező piaci környezet, az infláció lassulása és az ahhoz köthető kockázatok enyhülése, az állampapírpiaci hozamok süllyedése is hozzájárult ahhoz, hogy csökkenteni lehessen az irányadó rátát és további kamatvágások jöhetnek a nyár folyamán.

Javuló gazdasági kilátások

Az MNB közzétette az új inflációs jelentés főbb mutatóit is. A frissített jegybanki előrejelzés megemelte a GDP-növekedési prognózist 1,7 százalékról 2,0 százalékra 2026-ban. A 2027-es 3 százalékos és a 2028-as 2,9 százalékos növekedési előrejelzést változatlanul hagyta.

Nagyot csökkent viszont az inflációs előrejelzés: az idei évben a korábbi 3,8 százalékos helyett 1,8 százalékos átlagos inflációt vár az MNB, a jövő évit 3,7 százalékról 2,3 százalékra csökkentették. Varga Mihály a kamatdöntő ülést követő sajtótájékoztatón azt is hangsúlyozta, hogy az infláció az árréskorlátozások azonnali kivezetése esetén sem emelkedne a 3 százalékos jegybanki cél fölé, így az intézkedés hatályon kívül helyezése nem veszélyeztetné az árstabilitást.

Nagy János, az Erste makrogazdasági elemzője közleményében arra hívta fel a figyelmet, hogy az inflációs adatok masszív csökkenésével párhuzamosan az előretekintő iránymutatás is gyökeresen megváltozott: „A Monetáris Tanács elkötelezett az inflációs cél fenntartható elérése mellett és folyamatosan értékeli az inflációs kilátások, a globális fejlemények, valamint a hazai kockázati felár alakulását. Az inflációs várakozások horgonyzásához, és ezáltal az árstabilitási cél eléréséhez elengedhetetlen a hazai pénzügyi piacok, kiemelten a devizapiac stabilitásának fenntartása. Előretekintve a kedvező folyamatok fennmaradása esetén a Tanács – pozitív reálkamat fenntartása mellett – további kamatcsökkentésekre lát teret a nyár folyamán, amelyek folytatásáról a szeptemberi inflációs jelentés alapján dönt.”

Mini-kamatcsökkentési ciklus

Varga Mihály a sajtótájékoztatón mini kamatcsökkentési ciklusnak nevezte a mostani időszakot, kérdésre válaszolva azt is tisztázta, hogy a nyári időszakban összesen háromszor 25 bázispontos csökkentésre van tér (ebben benne van a mostani is), tehát júliusban és augusztusban ismét 25-25 bázispontos mérséklés jöhet. A folytatás szeptemberben az újabb inflációs jelentéstől függ majd.

A forint a kamatdöntés és a jegybankelnök kommentárja után mérsékelten gyengült. Az eurót nem sokkal délután 4 óra előtt 355-356 forinton jegyezték, szemben a reggeli órákra jellemző 353 körüli jegyzéssel. Németh Dávid, a K&H vezető elemzője azt mondta, hogy a forintgyengülés nem meglepő, hiszen az MNB egy lazítási ciklus kezdetét jelentette be, ami a forint kamatelőnyének csökkenésével járhat.

– Számítani lehetett arra, hogy a jegybank pozitív irányba módosítja a korábbi prognózisát mind a magyar, mind a nemzetközi gazdasági környezet változásának köszönhetően – értékelte az MNB-s előrejelzést Németh Dávid. A K&H idén 2,4-2,5 százalék környékére várja az éves átlagos inflációt, jövőre pedig gyorsulásra számítanak, így 3,5 százalékos szintet prognosztizálnak 2027-ben. – Ezzel párhuzamosan a GDP-növekedés a mi prognózisunk szerint az idén várható 1,5 százalékról 2,5 százalékra gyorsulhat – tette hozzá.

Fontos az árfolyam is, de a lakossági inflációs várakozások még inkább

Kérdésre válaszolva, hogy a forint esetleges gyengülése mennyire akaszthatja meg a további kamatcsökkentési pályát, Varga Mihály elmondta: bár az árfolyam nagyon fontos tényezője a kamatdöntés meghozatalának, de nem az egyetlen. Többtényezős döntésről van szó. A jegybankelnök azt hangsúlyozta, hogy az elmúlt negyedévben nagyon komoly változás következett be, a lakossági inflációs várakozások jelentősen csökkentek, a lakosság elhiszi, hogy az infláció csökkenő pályán van, és ez egy nagyon fontos elem. Talán még az árfolyam kérdésénél is fontosabb – hangsúlyozta. Véleménye szerint ahhoz, hogy fenntartható inflációs pályáról tudjunk beszélni, az érzékelt és a várakozáson keresztül kialakuló inflációs pályáknak nagyon komoly és erős hatása van.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!