Örülhetnek végre a befektetők

Itt a visszatérés a brutális mínuszokból

Fotó: Pixabay

2022. december 19. Novemberben a hazai állampapírpiacon rövid és hosszú távon is zuhantak a hozamok, a pénzpiaci és kötvényalapok árfolyamai ennek köszönhetően szépen emelkedtek. Ez nagyon kellett már a befektetőknek ahhoz, hogy a korábbi brutális negatív éves hozamok konszolidálódjanak.

Novemberben az USA-ban a vártnál jobban szerepelt a demokrata párt a félidős választásokon, megtartva szenátusi többségét. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed 75 bázisponttal emelte az irányadó kamat szintjét, de a kamatemelés végét még távolinak látta Jerome Powell, az intézmény elnöke. Ugyanakkor a várakozásoknál nagyobb mértékben, 7,7 százalékra csökkent az infláció, a maginfláció pedig 6,3 százalékra. Az adatokra a kötvényhozamok bezuhantak, törölve a decemberi 75 bázispontos emelési várakozásokat, és erős löketet adva a kockázatos eszközöknek. (A múlt héten a FED aztán valóban csak 50 bázisponttal emelt.)

A tízéves hozam 4 százalék feletti szintről 3,60 százalékig esett novemberben, míg a kétéves hozam 4,49 százalékról csak 17 bázisponttal csökkent. Biden amerikai és Hszi kínai elnök megbeszélései enyhíteni látszottak a két ország közti feszültséget. A kínai jegybank lazított, 25 bázisponttal csökkentette a kötelező tartalékrátát – áll az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Bár az európai infláció is a vártnál jobban, 10,6 százalékról 10 százalékra csökkent, a maginfláció 5százalékon maradt. A piac szerint az EKB-nak még a Fednél több inflációellenes munkája maradt, amelyet tükröz is, hogy a német kétéves hozam 1,93 százalékról 2,11 százalékra nőtt, miközben a 10 éves 1,93 százalékra, a 30 éves 1,82 százalékra csökkent. A jó hangulatban a tízéves periféria hozamok a németnél is jobban csökkentek. A román jegybank 6,25-ről 6,75 százalékra emelt, a lengyel 6,75 százalékon, a cseh 7százalékon hagyta az alapkamatot. A dollár minden fejlett devizával szemben gyengült, az euróhoz képest 4,33 százalékkal.

Ez történt a hazai állampapírpiacon

Az októberi infláció 21,1 százalékra, a maginfláció 22,3 százalékra nőtt. Az év/év bruttó bérnövekedés 16,6 százalékról 17,8 százalékra gyorsult. Az előzetes adatok szerint a GDP a harmadik negyedévben a másodikhoz képest 0,4 százalékkal csökkent, az előző év azonos időszakához képest pedig 4százalékra lassult a növekedés. A költségvetés ugyanakkor októberre 101,3 milliárd forint többletet mutatott, és a szeptemberi 652 millió euró előzetes külkereskedelmi hiány is nagy javulást jelent. A kiskereskedelmi forgalom és az ipari termelés is erősebb lett nemcsak a romlásra számító várakozásoknál, hanem az előző havi dinamikánál is.

Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) négyéves eurós és hároméves kínai jüan kötvényt bocsátott ki, illetve 400 millió amerikai dollárral ráemelt a piacon lévő húszéves kötvényre. A finanszírozás devizába terelése csökkenti a nyomást a forinthozamokon. A jó hangulatban a forint 400-as euró árfolyamig erősödött, és a hozamok lefelé indultak. Az MNB nem változtatott a kamatokon, de a kormány korlátozta a bankbetétek kamatát, mire a hozamok tovább estek. A hároméves hozam 12 százalék feletti állapotból 9 százalék közelébe zuhant, a húszéves hozam 9,21 százalékról 7,50 százalékot is érintve végül
8 százalék alatt zárt – írja az OTP Alapkezelő.

Kinevezték az Integritás Hatóság vezetését, de az Európai Bizottság a kohéziós alapok mintegy 30 százalékának befagyasztásával további intézkedéseket vár. Az újjáépítési tervet elfogásra javasolták, de mérföldkövekhez kötve a folyósításokat. A hír a forint és a hozamok némi korrekcióját hozta. A rövid futamidejű állampapírokat reprezentáló RMAX index 1,02 százalékos, a hosszú futamidejű MAX index pedig 11,49 százalékos emelkedéssel zárta a hónapot.

Mi történt a pénzpiaci alapokkal és a kötvényalapokkal?

A pénzpiaci alapok vagyonukat bankbetétekbe, rövid lejáratú állampapírokba fektetik, árfolyamuk így hónapról hónapra a kamatozó eszközök teljesítményét követi. A három hónapos hozamok itt 3 százalék körülire, míg az éves hozamok 6 százalékra nőttek. Mivel az állampapírhozamok rövid és hosszú távokon egyaránt zuhantak novemberben a rövid- és hosszúkötvény-alapok árfolyama is emelkedni tudott. A hosszú kötvényekbe fektető alapok esetében ez arra volt jó, hogy a korábban 20 százalékot is jócskán meghaladó éves veszteségek mérséklődjenek, és már csak mínusz 10-15 százalékon álljanak. Ha ténylegesen eljutottunk a trendfordulóig, akkor itt a hozamok szárnyalása következik.

Nem véletlenül áramlott novemberben közel 58,5 milliárd forintnyi friss tőke a pénzpiaci alapokba és 182,8 milliárd forint a kötvényalapokba. Ez utóbbi összeg szinte mind a rövid kötvényalapokba érkezett.

Szerző: L.J.
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír, BAMOSZ, OTP Alapkezelő

Itt a visszatérés a brutális mínuszokból

Ez történt a hazai állampapírpiacon

Mi történt a pénzpiaci alapokkal és a kötvényalapokkal?

Kapcsolódó anyagok