Szépen emelkedtek a kötvényalapok hozamai áprilisban

Hullámvasútra ültette Trump a befektetőket

Fotó: clipart.com

2025. május 9. Áprilisra az amerikai elnök ámokfutása nyomta rá a bélyegét. A vámbejelentések, majd a viszontválaszok, végül a halasztások alaposan megbolygatták a piacokat. Az árfolyammozgások eredményeként a pénzpiaci és a kötvényalapok árfolyama a hónap végére emelkedett, a hozamok nőttek.

Áprilisban a főbb eseményeket a hónap eleji „felszabadítás napi” (Liberation Day) vámbejelentések, majd annak eszkalációja, végül pedig a tűzoltása jellemezte. A kockázattól való szabadulás egyre nagyobb méreteket öltött, és egy adott pillanatban az amerikai hosszú kötények is elvesztették a „menekülőeszköz” szerepüket. Erre válaszul az amerikai kormányzat egy konstruktívabb hozzáállást vett fel, és a következő 3 hónapra további kereskedelmi tárgyalásokat helyezett kilátásba. A pánik-likvidálások után egy széleskörű megnyugvás volt tapasztalható, és a vevők fokozatosan visszatértek a piacokra – írja havi portfoliójelentésében az OTP Alapkezelő.

A hónap végére korrigálták is a piacok, a német DAX index még magasabban is zárt. Az időszak folyamán a legjobban teljesítő szektorok a technológiai és tartós fogyasztási szektor volt, míg az energia és az egészségügyi szektor alulteljesített.

Az MSCI World 0,89 százalékot (forintban -3,30 százalékot) emelkedett, az S&P500 0,76 százalékot (forintban 4,88 százalékot) esett. A Nasdaq 1,52 százalékot (forintban -2,70 százalékot), a DAX 1,50 százalékot (forintban 2,19 százalékot) emelkedett, az EURO STOXX 50 1,68 százalékot (forintban -1,02 százalékot), a FTSE100 1,02 százalékot (forintban -2,04 százalékot) esett, a japán TOPIX 0,32 százalékot (forintban 0,29 százalékot) emelkedett saját devizában az időszak folyamán.

A fejlődő piacok és a kelet-közép-európai részvénypiac

A fejlődő piaci eszközosztályt reprezentáló MSCI Emerging Market Index dollárban számítva 1,31 százalékot emelkedett, mivel azonban a dollár jelentősen gyengült az euróhoz és a forinthoz képest is, forintban nézve ez 2,89 százalékos visszaesést jelentett. A leggyengébben a vámháború legnagyobb célpontja, a kínai piac teljesített (-8,7 százalék), de a török piac is sokat veszített az értékéből (-11,1 százalék). A hónap nyertese a vámbejelentéseket viszonylag enyhén „megúszó” mexikói piac (+7,93 százalék) volt.

A Befektetési alapok rovat támogatója:

Áprilisban a kelet-közép-európai régió teljesítményét reprezentáló index, a CETOP 0,25 százalékos euróban mért emelkedéssel zárta a hónapot (forintban +0,22 százalék). Az amerikai elnök április eleji vámbejelentéseinek hatása alól a régió sem volt kivétel. A vámok 90 nappal való elhalasztása lehetővé tette a 8-10 százalék körüli esések gyors ledolgozását. A hónap során 3,96 százalékos emelkedéssel a magyar index teljesített a legjobban, a blue chipek többsége 5 százalék körüli pluszban zárta a hónapot. A lengyel WIG20 részvényindex saját devizában 1,82 százalékot emelkedett (forintban -0,1 százalék). A cseh részvények relatív gyengeséget mutattak, így a cseh PX Index 4,14 százalékkal került lejjebb a hónap folyamán (forintban -3,7 százalék). A román BET index szintén esett, saját devizában nézve 2,03 százalékkal került lejjebb áprilisban (forintban nézve -1,58 százalék). Trump elnök megszólalásai látványos bizalmi válságot okoznak, így a közép-kelet-európai kérdőíves fogyasztói és vállalati bizalmi indexek adataiban is romlást figyelhettünk meg.

Amerikai és európai állampapírpiacok

Áprilisban az amerikai állampapírpiac hozamcsökkenéssel kezdett, amihez hozzájárult, hogy a márciusi amerikai infláció 2,4 százalékra csökkent, a maginfláció pedig 2,8 százalékra, a Fed által figyelt mag PCE infláció 2,3 százalékra. A meghatározó esemény mégis Trump elnök „felszabadítás napi” vámbejelentései voltak. Több fokozatban jelentette be, majd részben a piaci sokk hatására függesztette fel átmenetileg a vámok bevezetését.

Powell Fed elnök szerint a vámok a legrosszabb forgatókönyvnél is magasabbak, csökkentik a növekedést és emelik az inflációt, a piaci volatilitás azonban nem feltétlenül indokolja a Fed beavatkozását. Előfordulhat, hogy az árstabilitás és a teljes foglalkoztatottság célja ellentmondásba kerül egymással. Ezekre a megjegyzésekre is reagálva Trump kamatcsökkentésre szólított fel és Powell menesztését helyezte kilátásba.

A kétéves amerikai hozam előbb 3,6 százalékhoz közelített, mielőtt 4 százalékig csapott vissza, majd 3,6 százalékon zárt. A tízéves 4 százaléktól a 4,50 százalékig terjedő sávot járta be, aztán 4,20 százalék alatt zárt; a harmincéves hozam viszont a 4,40-4,90 sávban csapkodás után 4,68 százalékon, az előző havinál 0,11 százalékkal magasabban zárt.

Az európai hozamok kevésbé hektikusan alakultak, az amerikai kötvénypiac megingása mellett a nemzetközi befektetők érdeklődése lenyomta az eurózónás hozamokat, az országfelárak változatlansága mellett 20-35 bázisponttal csökkentek. Az EKB a várt 25 bázisponttal 2,25 százalékra vágta az irányadó betéti rátáját, és a kamatcsökkentések folytatását tartotta valószínűnek.

A svájci frank 7,5 százalékkal, az euró és a japán jen több mint 5 százalékkal erősödött a dollárhoz képest.

Hazai állampapírpiac

Áprilisban az S&P Global Ratings stabilról negatívra módosította Magyarország adósbesorolására vonatkozó kilátását, ezzel egy lépéssel közelebb kerültünk a befektetésre nem ajánlott kategóriához.

A forint a hónap elején az euró ellenében 400 alá is benézett, majd a globális piaci csapkodás közepette 410 fölé lőtt. Az MNB továbbra is az alapkamat huzamosabb ideig 6,5 százalékon tartása mellett állt ki, ami a hó végére megnyugvó piaci környezetben a forintot is támogatta, így a 410 feletti EURHUF csúcsokról 405 alá erősödött.

A hazai hozamok a nemzetközi trendeket követve előbb csökkenéssel kezdték az áprilist, majd az amerikai volatilitás hátán emelkedésbe váltottak, végül a hónap második felében újból csökkenésbe kezdtek, és a hozamgörbe közepe újból kamatcsökkentést látszott árazni, ahogy a 3-5 éves hozamok mintegy 50 bázisponttal estek a hónapban, akárcsak a 10-20 éves hozamok is. A diszkont kincstárjegyek aukciós hozamai ugyanakkor 6,30 százalék felett maradtak. A MAX index 2,29 százalékkal, az RMAX index 0,55 százalékkal emelkedett a hónapban.

Mi történt a kötvényalapokkal?

A pénzpiaci alapok árfolyama nőtt, az éves hozamok 5,3-6,2 százalék között alakultak. A rövidkötvény-alapok árfolyama a hónap végére emelkedett, a 12 havi hozamok 5,20-7,40 százalék közé emelkedtek. A hosszúkötvény-alapok árfolyama áprilisban hullámvasútra került, a teljesítmény leképezte a világban éppen aktuális pénzpiaci folyamatokat. A hónap végére emelkedett az árfolyam, az éves hozamok pedig 6,4-10,1 százalék közé nőttek.

A pénzpiaci és kötvényalapok április 30-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, állampapír, OTP Alapkezelő, pénzpiaci alap