Szépen teljesítettek most ezek a befektetések

Gyenge forintot és hozamzuhanást hozott a november

Fotó: clipart.com

2024. december 12. Novemberben Trump győzelme hozott dollárerősödést, a forint pedig mélyrepülésbe kezdett. A hazai állampapírpiacon a hosszú hozamok nagyot estek, ami vélhetően a különadók csökkentése miatti extra keresletnek volt köszönhető. A kötvényalapok hozamainak jót tettek a piaci események.

Trump győzelme az Amerikai Egyesült Államokban novemberben megrázta a piacokat, a legnagyobb hatást a dollár erősödésére gyakorolta. A Fed a várt 25 bázisponttal vágta a kamatokat 4,5 százalékra, elnöke, Powell későbbi nyilatkozatai azonban bizonytalanabbá tették a decemberi vágást. Az amerikai hosszabb hozamok jó 10 bázisponttal mérséklődtek, a tízéves 4,17 százalékon, a harmincéves 4,37 százalékon zárt a hónap végén. A Fed legutóbbi iránymutatásához képest a piac fél százalékponttal magasabbra, 3,5 százalék körül árazza az USA kamatciklus alját 2026-27-re – írja havi portfoliójelentésében az OTP Alapkezelő.

Az eurózóna jegybankári nyilatkozatai a 2 százalékra belőtt semleges kamatszint eléréséről szóltak, felvetve, hogy akár lejjebb is csökkenthető a kamat. A piacok ezt felkarolva lenyomták az eurózónás hozamokat, noha az inflációs számok még növekedtek is kissé novemberben: a maginfláció 2,7 százalékról 2,8 százalékra, a teljes infláció 2,0 százalékról 2,3 százalékra. A német hozamok 30 bázisponttal estek a hónapban, a kétéves 1,95 százalékon, a tízéves 2,09 százalékon zárt. 2025 végére 1,75 százalékos euró kamatot áraz a piac, arra is számítva, hogy onnan egy évig nem mozdul el.

A Befektetési alapok rovat támogatója:

Az eurózónás felárak inkább csökkentek, Franciaország kivételével. A francia felárak az eurózóna-válság óta nem látott magasságba emelkedtek, a tízéves hozam beérte a görögöt. A tendenciából 10-15 bázispontos emelkedéssel kilógott a japán piac, miután a jegybankelnök felhozta az újabb kamatemelés lehetőségét. Az üzenetre a jen erősödéssel reagált. A román jegybank 6,5 százalékon, a lengyel 5,75 százalékon tartotta a kamatot, a cseh a várt 25 bázisponttal vágott 4,0 százalékra – írja az OTP Alapkezelő.

Mi történt itthon?

Itthon a forint novemberben tovább gyengült az euróval szemben, átlépve a 2022 ősze óta nem látott 410-es szintet. Az októberi 3,2 százalékos inflációs adat a várt alatti, a maginfláció 4,5 százalékra csökkent vissza. Éves összehasonlításban az ipari termelés a korábbi számoknál még nagyobb mértékben, 5,4 százalékkal esett vissza. A kiskereskedelmi forgalom bővülése is 1,7 százalékra gyengült szeptemberben, miközben a bruttó bérnövekedés 12,5 százalék volt. A gyengélkedő forint mellett és a korábbi iránymutatások alapján nem volt meglepő, hogy az MNB 6,5 százalékon hagyta az alapkamatot, a nemzetközi piacok kockázatkerülőnek ítélt hangulatára hivatkozva.

Az év hátralévő részében az infláció átmeneti emelkedését vetítette előre, ami aztán majd 2025 első negyedéve után fordulhat újból csökkenésbe. (A novemberi infláció végül 3,7 százalékra nőtt.)

Már az extra kereslet hajtotta a hozamokat

A hazai állampapír-piaci hozamok a hónap második felében kezdtek ütemes csökkenésbe, amikor a különadó-kedvezmény részletei megjelentek. A biztosítási adó csökkentéséhez 150-200 milliárd, a banki adóhoz 1500-1700 milliárd forinttal kellene növelnie a szektorok képviselőinek az állampapír-állományt. A piaci mozgások alapján ennek legalább egy részét már november során megvehették az intézmények – vagy az ő keresletükre számító közvetítők. A külföldiek forintos állampapír állománya tovább csökkent, 5700 milliárd forint alá esett.

A hosszabb futamidőkön 35-80 bázisponttal zuhantak a hozamok, az adócsökkentéshez optimálisnak tekintett 2029/A papír hozama 6,60 százalékról 5,81 százalékra esett. A diszkont kincstárjegyek hozamai nyomott szintekről emelkedtek 30-50 bázisponttal, de még így is jóval 6 százalék alatt zártak. A MAX index 3,03 százalékkal emelkedett, az RMAX index 0,23 százalékot hozott.

Hogyan teljesítettek a kötvényalapok?

Az állampapírhozamok csökkenése jót tett a hosszú kötvényekbe fektető alapok teljesítményének. Az árfolyamok szépen emelkedtek, az éves hozamok 9-11 százalék körül alakultak. A rövidkötvény-alapok éven belüli hozamai nőttek, az éves hozamok 8 százalék körül szóródtak. A pénzpiaci alapok hozamai 6-7 százalék közé mérséklődtek.

A kötvényalapok 2024. október 31-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!