Nagy változást hozhat az ingatlanalapok szigorítása

Ez tett be a hozamoknak

2019. május 10. Áprilisban emelkedő állampapírpiaci hozamok okoztak veszteséget a hosszú kötvény alapokban megtakarítóknak. A hozamemelkedés oka az volt, hogy a befektetők kételkedtek abban, hogy tartható lenne az MNB inflációs célja. A tegnap napvilágot látott legfrissebb adatok egyelőre nem segítettek eldönteni a dilemmát.

Áprilisban korrekciót láthattunk a hazai állampapírpiacon. Legnagyobb mértékben, 30-40 bázisponttal az éven túli lejáratok hozamai emelkedtek, főként a hozamgörbe hosszú végén. A görbe elején alig változtak a hozamok, maradtak nulla közelében – mondta Szalma Csaba, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatója az Azénpénzem.hu-nak. A hozamemelkedés oka az volt, hogy az MNB jelezte: az egynapos betéti kamatláb márciusi 10 bázispontos emelése egyszeri eset volt, nem jelentette egy kamatemelési ciklus indítását. (A cikk a Befektetési alapok rovat része, a hozamokat ott megtalálja.)

Ugyanakkor az infláció emelkedik (márciusban 3,7 százalék volt), ezért sok befektető felvetette az MNB inflációs célkitűzésének hitelességét. Emiatt nőtt a hosszabb papírok hozama. A forint árfolyama is tovább gyengült a hónap során.
A legfrissebb inflációs számok sem segítettek eldönteni, hogy tartható-e az inflációs cél. Áprilisban 3,9 százalékra nőtt a pénzromlás, ami kisebb ugyan a várt 4 százalék felettinél, de a dilemmát nem segített eldönteni: tartható-e az inflációs cél – hangsúlyozta a Szalma Csaba. Mivel a piac rosszabbra számított, tegnap némi megnyugvás érkezett.

Ez hozta a veszteséget

Az emelkedő állampapírpiaci hozamok mindenesetre nem tettek jót a kötvényalapoknak. Főleg a hosszú kötvény alapok árfolyama csökkent áprilisban, veszteséget okozva a megtakarítóknak. A kilátások továbbra is bizonytalanok. Bár az MNB sietett leszögezni, hogy a maginfláció nem változott, 3,8 százalék lett, így a mutató több mint fél éve tartó emelkedése megállt. Áprilisban az indirekt adóktól szűrt maginfláció 0,1 százalékponttal 3,4 százalékra csökkent. Az elemzők többsége szerint a júniusi kamatdöntő ülés előtt a jegybank várhatóan nem fog szigorítani.

Megbolygatja a piacot az MNB

Már a jövő héttől megbolygathatja a befektetési alapok piacát, hogy az MNB ajánlása alapján a május 15-től létrejövő új ingatlanalapok, illetve a meglévő ingatlanalapok új sorozatú befektetési jegyeit legalább 180 naptári nap után lehet majd csak visszaváltani. Jelenleg néhány napos (jellemzően 3 napos) visszaváltási idővel működnek a befektetési alapok, így sokan – tévesen – eddig a likviditási vagy pénzpiaci alap helyett tették ide a pénzüket.

Az MNB hangsúlyozta: új szabályozása közelíti az ingatlanalapok befektetési jegyeinek likviditását a mögöttük lévő alapok eszközeinek (hazai és külföldi ingatlanok, azokhoz kötődő vagyoni jogok, ingatlantársasági részesedések) likvidálhatóságához, azaz készpénzzé tehetőségéhez. A gyorsan értékesíthető részvényekhez, kötvényekhez képest az ingatlanok likviditása ugyanis sokkal alacsonyabb, miközben az ingatlanalapokban nagyon magas az e piaci folyamatokat, jellemzőket kevésbé ismerő kisbefektetők aránya.

A szektor nem örül

Mint megírtuk, tény, hogy a 2008-as válság kitörése után hónapokra fel kellett függeszteni az ingatlanalapok befektetési jegyeinek visszaváltását, sőt a világban nem volt egyedülálló a féléves felfüggesztés sem. Úgy tűnik tehát, hogy az MNB egy újabb válságra készül. Ugyanakkor befektetési szakemberek korábban portálunknak azt hangsúlyozták, hogy egy a tíz évvel ezelőtti válsághoz hasonló összeomlás esetén 180 nap alatt sem lehetne az ingatlanportfóliót értékesíteni, ezért valójában teljesen felesleges ez a szigorítás. Vagyis az egészet inkább lenyomták a szektor torkán.

A változás miatt várhatóan kevesebb friss megtakarítás áramlik majd a jelenleg népszerűségük csúcsán álló ingatlanalapokba. Ezek a pénzek állampapírba vándorolhatnak majd a piaci hozamok sokszorosát fizető kamatoknak köszönhetően. Ugyanakkor lesznek olyan befektetők, akik inkább másik kategóriájú befektetési alapot választanak majd. A kötvényalapok jó alternatívát jelenthetnek a nagyobb kockázatot kerülő megtakarítóknak.

A kötvényalapok 2019. május 9-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Az Én Pénzem
Címkék: befektetési alap, BAMOSZ, kötvényalap, pénzpiaci alap, befektetési jegy, hozam, MNB, állampapír