A vártnál kisebbet csökkentett az MNB az alapkamaton

2024. január 30. A Monetáris Tanács a vártnál kisebb mértékben, 75 bázisponttal 10 százalékra csökkentette ma a jegybanki alapkamatot. A forint erősödött a hírre.

Kisebb meglepetést hozott a Monetáris Tanács mai kamatmeghatározó ülése. A majdnem egyöntetű 100 bázispontos kamatcsökkentést váró elemzői konszenzussal szemben a testület az előző hónapokban „megszokott” óvatosabb, 75 bázispontos kamatcsökkentő lépés mellett döntött. A jegybanki alapkamat új szintje így 10 százalék lett.

Értelemszerűen 75 bázisponttal csökken a kamatfolyosó felső, illetve alsó széle is holnaptól: rendre 11, illetve 9 százalékra. A kamatdöntést követő alelnöki sajtótájékoztató hangsúlyozta, hogy bár a gazdaság fundamentális tényezői, az infláció csökkenése és a folyó fizetési mérleg egyenlegének javulása a nagyobb kamatcsökkentést is lehetővé tette volna, az elmúlt napok pénzpiaci folyamatai óvatosságot indokoltak – írta Nyeste Orsolya, az Erste Bank vezető makrogazdasági elemzője.

Amennyiben javul a kockázati megítélés az elkövetkező egy hónapban, nem zárható ki, hogy az MNB februárban már valóban 100 bázispontra gyorsít a kamatvágás ütemén – írja az elemző. Mivel azonban – véleménye szerint - már a második negyedévben kifullad a mostani ütemes dezinfláció, és az éves index várhatóan újra kikerül a jegybanki célsávból, nem biztos, hogy érdemes lesz egy nagyon rövid időre gyorsítani. Összességében a kamatcsökkentések folytatására kétségkívül van tér továbbra is, így az Erste várakozása szerint a nyár elejére 6,5-7 százalékra csökkenhet az alapkamat.

Kiss Péter, az Amundi Alapkezelő befektetési igazgatója szerint a monetáris politikai értelemben szigorú/óvatos döntés mögött feltehetően két meghatározó indok húzódik meg. Az egyik a fejlett jegybankok felől érkező ellenszél: a kamatvágási várakozások visszafogása a fejlett piaci hozamok emelkedéséhez vezetett, épp akkor, amikor a hazai jegybank a lazítás ütemének felgyorsítását jelentette volna be. A másik a hazai deviza elmúlt hetekben tapasztalt leértékelődése: a forint több mint 10 forintot gyengült a nagyobb kamatvágás(ok) kilátásba helyezése óta.

A január közepén felvetett 100 bázisponthoz képest alacsonyabb csökkentés feltehetően a hazai eszközökkel kapcsolatos kockázatkerülést hivatott megállítani, de kérdéses, hogy ez a 25 bázispontnyi szigor a piaci várakozásokhoz képest elegendő lesz-e. A magyar eszközök kockázati prémiumára ugyanis nemcsak a lazább monetáris politika megpendítése hat, hanem a dollár erősödése és az EU-s források körüli bizonytalanság is.

Míg napközben 390 forintnál többet is kellett adni egy euróért, a hírre erősödött a hazai deviza. Estére már 386,6-os szintre izmosodott a forint.

Szerző: Azénpénzem
Címkék: kamat, alapkamat, MNB, MT, Monetáris Tanács, infláció, pénzpiac, elemzők