Érdemes követni, mibe fektetnek

67 milliárd dollárt hoztak a legjobb fedezeti alapok

Fotó: Pixabay

2024. január 24. Közzétették a legjobban szereplő hedge fundok tavalyi hozamait. A top 20 fedezeti alap 67 milliárd hozamot termelt a befektetőknek, ami a szektor teljes hozamának 83 százalékát teszi ki. Érdemes követni, mibe fektetnek a legnagyobb játékosok a piacon.

A Leveraged Capital Holdings az Edmond de Rothschild csoport tagjaként a világ legrégebben létező olyan befektetési alapja, amely kizárólag hedge fund-okba, azaz fedezeti alapokba fektet be. Ezért érthető, hogy folyamatosan kutatják a fedezeti alapokat, interjúkon, nyilvános és privát kimutatásokon és adatokon keresztül olyan mélységű információval bírnak, mint senki más. Ezért is kíséri különös figyelem az évente megjelenő hedge fund kimutatásukat.

A hedge fund, azaz fedezeti alap, nevével ellentétben nem pusztán fedezeti ügyleteket hajt végre, hanem gyakorlatilag minden típusú befektetést lehetővé tesz számukra a jog. Míg a legtöbb normál befektetési alap általában csak áremelkedésre játszhat és nem vehet fel hitelt, addig a fedezeti alapok számára mind a shortolás, azaz áresésre való fogadás, mind a hitelfelvétel engedélyezett. A hedge fundok ezért jóval kockázatosabbak is lehetnek, és csak a legnagyobb befektetők számára állnak nyitva, a kisbefektetők számára ezek az eszközök nem elérhetőek.

Összességében a 2023-as év jól alakult a tőkepiacokon, ennek megfelelően nem meglepő, hogy a kimutatás szerint a fedezeti alapok is jó évet zártak. A húsz legnagyobb alap 67 milliárd dollárnyi hozamot generált a befektetők számára, ami durván a 2022 érték háromszorosa.

A méret igenis számít

Érdekes megfigyelni, hogy ebben az üzletágban a jelek szerint a méret igenis számít, hiszen az előbb említett top 20 alap 67 milliárdos értékéhez képest az összes többi alap hozama csupán 151 milliárd dollár volt, pedig az említett húsz legsikeresebb alap a teljes kezelt vagyon alig 19 százaléka felett rendelkezik. Még érdekesebb a helyzet, ha azt vizsgáljuk, hogy az adott alapok létrehozása óta mekkora összesített hozamot értek el: a top 20 alap 755 milliárd dollárjához képest az összes többi alap alig 882 milliárd összhozammal dicsekedhet.

A kimutatást készítő LCH vezérigazgatója elmondta, hogy az elmúlt 3 évben a szektor teljes hozamának 83 százalékát a top 20 alap hozta össze. Véleménye szerint ez egyrészt azért következhetett be, mert a legnagyobb alapoknak jobb lehetőségeik voltak kihasználni a csökkenő árfolyamokat, amelyek például 2022-ben jellemezték a piacokat. A nagy alapok többfajta befektetési stratégiát is megvalósíthattak, és ezek jól teljesítettek tavaly és tavalyelőtt is. Ugyanakkor a nagy alapok a többi alapnál sokkal magasabb tőkeáttétellel játszanak, azaz több hitelt vesznek fel, ami felnagyítja a sikeres befektetéseik hozamát az eredetileg befektetett összegekhez képest. Végül azt is hozzátette, hogy a nagyobb alapok kiemelkedő fizetéssel csábítják magukhoz a legjobb elemzőket és kereskedőket, ami újabb versenyelőnyhöz juttatja őket.

Hol jobban fent, hol kevésbé

A kimutatás természetesen igen vonzó képet fest a fedezeti alapokról és a dollár milliárdokban mérhető hozamokról. Ugyanakkor nem szabad elfelejtenünk, hogy a befektetések hozamát nem pusztán abszolút összegben, hanem az eredetileg befektetett összeghez képest, százalékosan érdemes inkább értelmeznünk.

A legjobb 20 alap átlagos hozama 2023-ban 10,5 százalék volt, míg a szektor egészének átlaghozama 6,4 százalék körül alakult. Ez elsőre talán nem hangzik rosszul, de tegyük hozzá, hogy az amerikai részvénypiacot leginkább leíró S&P 500 index ugyanezen időszak alatt 24 százalékkal növekedett. Azaz egy „mezei” befektető, aki január elsején megvette volna a S&P 500 indexet leképező számtalan ETF egyikét, és megtartotta volna változtatás nélkül december 31-ig, két és félszer magasabb hozamot szerzett volna, mint az agyonfizetett elemzők által igazgatott fedezeti alapok átlaga.

Akkor is nyernek, ha esik a piac

Mielőtt elhamarkodott következtetéseket vonnánk le, tegyük hozzá, hogy a hedge fundok 2022-ben is képesek voltak pozitív hozamot felmutatni, amikor a részvénypiacnak nagyon rossz éve volt, és közel 20 százalékkal estek az árfolyamok. Az akkori top 20 alap több mint 22 milliárd dollárnyi hozamot tudott összehozni 2022-ben, ezzel is bizonyítva, hogy a hedge fundok egyik legnagyobb előnye akkor mutatkozik meg, amikor a piacokon nagy bizonytalanság vagy negatív hangulat uralkodik. A lehetőség, hogy árfolyamesésre játsszanak vagy magas tőkeáttétellel fogadásokat tegyenek különböző eszközök árfolyamának különbségére, még a nehéz tőkepiaci környezetben is értékelhető hozamot generál az alapok számára. Természetesen ehhez a szokásosnál is alaposabb és mélyebb előzetes elemzés és jól kiszámított kockázatvállalás szükséges.

Mindezekért lehet releváns számunkra, hogy a fedezeti alapok aktuálisan mibe fektetnek, hiszen a profi befektetők közt is a legprofibbak közé tartoznak. Hétfőn például a Goldman Sachs azt írta egy befektetőinek szánt feljegyzésben, hogy a nagy fedezeti alapok erősen növelik az amerikai technológiai részvényeik súlyát a portfóliójukban, míg minden más részvény esetében csökkentették a kitettségüket. Február első napjaira a legtöbb technológiai cég ismerteti majd a legutóbbi negyedéves eredményeit, és kiderül, hogy jó volt-e a hedge fundok megérzése.

Ha ezt érdekesnek találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!